中銀國際發表研究報告指出，2025年上半年在國家政策以及電商平台補貼的提振下，整體消費得到一定支持。不過，如果深入觀察「618」活動，可發現品牌和零售商的競爭更加激烈，不少企業上半年業績因此存在低於預期的風險。

　　該行認為，考慮到電商平台為搶奪市場份額而進一步把競爭升溫，預期下半年各品牌遇到的壓力將更加近在眉睫。若沒有大規模的消費提振刺激政策，該行重申之前觀點，認為這輪消費周期復甦對比2010年代可能需時更長，這會令資金更缺乏耐性、板塊切換更快。

　　不過，該行觀察到中國企業在海外變得愈來愈有競爭力，而企業出海將會是盈利增長的一大抓手。因此，該行看好安踏體育(02020)、同程旅行(00780)、泡泡瑪特(09992)以及布魯可(00325)，預期它們可在國內外更上一層樓。
 
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《經濟通通訊社6日專訊》

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