中信里昂發表研究報告指出，乳製品行業的原奶價格下行周期較行業和市場年初預期更長，預計原奶價格將在2026年下半年回升。報告指出，鑑於液態奶產品需求疲軟，注意到下游企業正致力於提高產品的可負擔性和可得性，並在長期內擴展至其他子品類。

　　中信里昂認為伊利股份是較穩健的選擇，具高股息收益率、較穩定的液態奶表現及更多元的銷售結構，其嬰幼兒配方奶粉貢獻較高且顯示良好勢頭。至於蒙牛集團(02319)因液態奶佔銷售和利潤比例較高，可能面臨短期挑戰，但一旦原奶價格上行周期到來，其應能受益，特別是因其較高的貝塔值及當前估值具吸引力。

　　對於蒙牛乳業，中信里昂維持「高度確信優於大市」評級，目標價21.1港元；對於現代牧業(01117)，維持「優於大市」評級，目標價1.5港元。
 　

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社30日專訊》

【說說心理話】藝術的力量：就算不擅長用語言去表達自己，但可以通過顏色及筆觸，自由地表達內心世界► 即睇