摩根士丹利發表研究報告指，隨著中國重拾全球科技競賽的立足點，加上貿易緊張局勢緩和，中資股上行空間有限，預期明年每股盈利溫和增長，估值將趨於更高水平，故中資股繼2025年強勁表現後，2026年將是回穩之年，當中基本面及主題式選股仍是關鍵。

　　大摩給予恒生指數明年底基本情境目標為27500點；樂觀情景目標為34700點；悲觀情景目標為18700點。

*環球投資者對中資股展現濃厚興趣*

　　大摩預期，2026年中資股在應對多重內外變數的同時，將致力實現穩定與可持續發展，並為後續出現重大突破鋪路，變數包括：企業盈利的質素與可持續性；過去12個月指數出現逾30%的估值重估後，上行空間有限；2026年通縮壓力持續；美國經濟增長潛在路徑不明確，增加全球宏觀的不確定性。

　　大摩強調，據最新的路演反饋，環球投資者對中資股展現濃厚興趣，預期南向資金會繼續支持港股成交，而A股市場則受惠於債券及定期存款轉戰股票市場，預期在岸及離岸市場表現同步。行業方面，大摩維持「槓鈴策略」，建議增持優質互聯網及科技龍頭，並減持受宏觀經濟拖累的行業，如房地產、必需消費品及能源，同時應揀選高股股，以獲取穩定的現金回報。

*滬深300指數明年底基本目標為4840點*

　　大摩表示，國企指數明年底的基本情境目標為9700點，樂觀情景明年底目標為12190點；悲觀情景目標為6670點。滬深300指數明年底的基本目標為4840點；樂觀情景為6010點；悲觀為3470點。MSCI中國指數明年底的基本情境目標90，樂觀情景目標為114，在悲觀情境見58。
《經濟通通訊社17日專訊》

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