《經濟通通訊社２４日專訊》滙豐環球研究發表研究報告指，預計新東方（０９９０１）２０２５財年第四季度表現將符合預期，Ｋ１２業務穩健增長支撐收入，有效的成本控制措施提升核心業務利潤率。該行維持新東方「買入」評級，美股目標價５７美元。　　　該行指出，新東方計劃在２０２６財年增加１０－１５％的容量，主要針對Ｋ９非學科學習分部，因監管環境穩定且需求良好。該行繼續預計２０２６財年核心教育業務以人民幣計將按年增長１５％。憑藉充裕現金，新東方致力於通過股票回購及股息支付維持穩定的股東回報政策。該行保持盈利預測不變並認為其估值具吸引力。　　　報告指出，中美緊張局勢導致赴美留學諮詢需求下降。但對新東方收入影響可控，因新東方早前加大對非美國留學目的地的投入。此外，雖然赴美留學諮詢服務的平均售價（ＡＳＰ）因學校排名較高，但該行認為香港、歐洲及新加坡等地區的頂尖學校可提供相近ＡＳＰ的緩衝，預計整體海外相關業務在即將到來的８月季度及２０２６財年分別實現１％及２％的按年收入增長。　＊料第四季收入按年增長４％＊　　　該行預計第四季度收入按年增長４％至１２億美元，受電商業務負面影響。不計電商業務，預計核心收入按年增長１３％，其中非學科、高中及海外留學分別增長２９％、１３％及４％。　　　該行認為，Ｋ１２業務的成本優化措施及利潤率改善可抵銷海外留學分部的利潤率下降。因此預計核心業務非通用計準則（ｎｏｎ－ＧＡＡＰ）營運利潤率按年增長１％。在電商業務虧損減少的幫助下，該行預計集團非通用計準則營運利潤率按年增長１﹒１％，達到３﹒３％。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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