《經濟通通訊社２９日專訊》東亞證券發表研究報告指，持續看好阿里巴巴（０９９８８）的長期前景，其雲端業務增長動能強勁，主要得益於ＡＩ需求的快速增長及Ｎｖｉｄｉａ　Ｈ２０與ＲＴＸ　ＰＲＯ　６０００Ｄ芯片解禁帶來的算力提升。在電商領域，雖然公司短期內加大對閃購等新興業務的投入導致成本壓力，但隨著國家市場監管總局「反內捲」政策的推進，競爭環境趨於理性，預計補貼成本將逐步下降，紓緩盈利壓力。然而，ＡＩ基礎設施的大規模資本支出可能限制未來股份回購規模。整體而言，雲端與電商業務的協同發展將持續推動阿里巴巴的長期價值增長。　　　　該行表示，阿里巴巴未來１２個月預測市盈率為１４﹒１倍，低於其在香港上市以來的平均值（１６﹒０　倍）約０﹒３個標準差，相信已初步反映電商業務補貼開支增加導致利潤率承壓之因素。隨著國內ＡＩ產業加速發展，集團雲業務之估值可望存在顯著上調空間，支持集團整體估值向上修復，因此該行給予阿里巴巴２０２６財年目標市盈率２０倍，另外預測集團２０２６財年每股經調整盈利為７﹒２人民幣，故首予目標價１５６港元，評級為「買入」。（ｂｎ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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