怡發證券張穎群：薦買信義能源、康基醫療　　　信義能源（０３８６８）：集團主要業務是在國內經營太陽能發電場，並向國家電網於當地的附屬公司銷售電力，是屬於領先的太陽能發電營運商，惟不會參與太陽能電站項目之開發及建設，只會進行收購百分百建成並網的優質大型太陽能電站項目。集團於２０１９年５月由母公司信義光能（００９６８）另行分拆上市。　　　截至２０２５年６月３０日止之半年度業績為營業額１２﹒１０億元人民幣，增長７﹒７０％。股東應佔盈利同上升２３﹒４％至４﹒４９億元人民幣。期內整體毛利率下跌２﹒５個百分點至６１﹒８０％。集團擁有、營運及管理１６個大型太陽能電站，總核准容量為４５４０﹒５兆瓦。大部分項目位於國內安徽、天津、福建、河南及湖北等省市。同時參與農光互補電站，主要是利用空間的分配，創造發電效益，但不影響農業生產及浪費土地，以提供綠色電力。而漁光互補電站是將光伏面板安裝在水面或魚塘沿岸，發電同時也不會影響水產養殖。在魚塘上安裝光伏面板，可解決發展新能源，可以為養魚提供遮擋作用，又不會佔用空間。最後為漂浮式電站，主要是在安徽淮南市內的採煤塌陷區內，利用沉陷形成的水平，和漂浮的形式建設光伏電站，不但可通過發電收益，更可有效治理生態環境。　　　集團努力構建可持續發展制度，推動新能源項目全面融入電力市場，並透過交易機制發展成上網電價，更以電價市場化、責任綁定，及成本共擔為主要核心，促進新能源由政策驅動模式轉型至市場驅動模式，為未來碳中和目標奠定制度基礎。可於現價１﹒２２元附近吸納，中長線可見１﹒８０元，跌穿０﹒９０元止蝕。（建議時股價：１﹒２２元）　　　康基醫療（０９９９７）：集團主要業務是在國內專門研發、設計、生產和銷售微創外科手術器械和配件，並設有全國的相關配件ＭＩＳＩＡ平台。產品主要用於婦產科、普通外科、泌尿科及胸外科等專科手術的領域，為醫生或病人提供優質的服務和產品，致力為國內微創手術提供一站式解決方案。　　　截至２０２４年１２月３１日止之全年度業績為營業額上升８﹒９０％至１０﹒０９億元人民幣，股東應佔盈利５﹒８１億元人民幣，同增長１５﹒４％。期內整體毛利率微跌０﹒９個百分點至７９﹒１％。集團主要提供一次性產品和重複性使用的產品，包括一次性用的套管穿刺器，主要是用於進出體內通道。高分子結紮夾，專門用於血管或其他管狀組織結構的結紮。腹壁縫合器械，電凝鉗，是利用高頻電流為出血地方快速電凝止血，或解剖和切割組織。沖洗吸引器、取物袋，用作收集或提取組織樣本等。而重複或各多次性使用的產品，包括有套管穿刺器、重複性鉗子、氣複針、單極電凝抓鉗和整套子宮肌瘤切除器。集團年內在中國國家藥品監督管理局註冊共１０８個產品，當中包括１７項第三類、５６項第二類，及３５項第一類的醫療器械。同期亦取得３４項新的專利授權，及唯精醫療獨立取得７９項新專利授權。　　　集團在２０２０年於北京成立全新的營銷管理中心，再設定新銷售目標。經銷網絡覆蓋逾３０００家醫院，當中更有千家三甲醫院。通過接種疫苗，控制疫情，並將醫院手術數量恢復至前水平。繼續加強研發，以推動創新產品組合。尋求戰略合作夥伴或收購合併，為平台上增加補充產品，或更先進的科技，加快未來發展。可於現價８﹒６６元附近吸納，中長線可見１２﹒５０元，跌穿７﹒３０止蝕。（建議時股價：８﹒６６元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉：薦買心動公司　　　心動公司（０２４００）：心動公司是一家從事遊戲運營的投資控股公司。公司經營兩個分部，包括遊戲分部和ＴａｐＴａｐ平台分部。遊戲分部通過其自身及其他分發渠道提供遊戲發行及運營服務。ＴａｐＴａｐ平台分部通過公司自研的遊戲社區和平台向遊戲開發商、遊戲發行商或彼等代理提供在線推廣服務。　　　於２０２４年，公司全力支持了新的自研遊戲在全球多個市場成功上線，並協同推動了ＴａｐＴａｐ平台的發展。公司全年的收入首次突破了５０億元人民幣，同比增長了接近５０％，遊戲業務和ＴａｐＴａｐ平台業務收入都顯著提升。　　　２０２４年，公司的網絡遊戲的平均月活躍用戶數同比增加了１４﹒５％，而平均月付費用戶數同比增加了２３﹒１％。這兩個數據的增加主要是由於《心動小鎮》（Ｈｅａｒｔｏｐｉａ）、《鈴蘭之劍》（Ｓｗｏｒｄ　ｏｆ　Ｃｏｎｖａｌｌａｒｉａ）及《出發吧麥芬》（ＧｏＧｏ　Ｍｕｆｆｉｎ）這三款新上線遊戲帶來的用戶數量增加。這一增加部分被《香腸派對》（Ｓａｕｓａｇｅ　Ｍａｎ）的用戶數量較２０２３年減少所抵銷。截至２０２４年１２月３１日止年度，就收入貢獻而言，《出發吧麥芬》（ＧｏＧｏ　Ｍｕｆｆｉｎ）、《香腸派對》（Ｓａｕｓａｇｅ　Ｍａｎ）、《鈴蘭之劍》（Ｓｗｏｒｄ　ｏｆ　Ｃｏｎｖａｌｌａｒｉａ）、《火炬之光：無限》（Ｔｏｒｃｈｌｉｇｈｔ：　Ｉｎｆｉｎｉｔｅ）及《仙境傳說Ｍ》（Ｒａｇｎａｒｏｋ　Ｍ）為公司的前五大遊戲。　　　ＴａｐＴａｐ平台是公司的核心競爭力和驅動力之一。公司的遊戲研發和發行業務可以為ＴａｐＴａｐ提供優質的獨家內容，以推動ＴａｐＴａｐ用戶增長，靠ＴａｐＴａｐ自身的產品及運營優勢留下用戶、產生收入，然後再通過ＴａｐＴａｐ反哺第一方和第三方廠商的內容創作，從而產生更多優質內容，繼續驅動ＴａｐＴａｐ的進一步成長。截至２０２４年１２月３１日止年度，ＴａｐＴａｐ中國版Ａｐｐ的平均ＭＡＵ為４４００萬，同比增長２３﹒０％。ＭＡＵ同比增長主要是由於２０２４年中國境內市場新上線了一些大受歡迎的手機遊戲作品，並且其中一些遊戲與ＴａｐＴａｐ達成了獨家或深度的合作；心動公司的自研遊戲《心動小鎮》（Ｈｅａｒｔｏｐｉａ）在ＴａｐＴａｐ獨家發布並帶來了新的用戶；及心動公司增加了ＴａｐＴａｐ的營銷活動，並引入了新的營銷推廣方式。　　　８月初心動公司發布２０２５上半年盈利預告，其上半年實現營業收入３０﹒５億元（人民幣．下同），同比增長３７％；實現歸母淨利潤７﹒９億元，同比增長２１５％。業績超預期。根據目前公司的發展趨勢來看，心動公司未來一兩年每年賺２０億淨利潤問題不大。公司現時的發展路徑正確，執行力強大，第二批自研遊戲管線有產出，而且ｔａｐｔａｐ平台找到了新的增長曲線。從三到五年的維度來看，心動公司有很大的發展潛力。我們認為心動公司未來的成長空間非常巨大，因此建議適當布局心動公司。（本周二建議時股價：７３﹒９０元）《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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