《經濟通通訊社９日專訊》中信証券發表報告表示，上周五（６日）快手（０１０２４）可靈上線一周年。根據快手官網，可靈在今年３月（正式推出以來的第１０個月）實現超過１億美元的ＡＲＲ，營收增速和營收水平均位居全球視頻生成大模型產品和獨立ＡＩ產品前列。報告認為，快手平台生態和商業化保持增長動力，未來利潤率也有望持續優化。維持「買入」評級，目標價７０港元。　　　報告指，可靈產品高效反覆運算，性能持續維持全球領先，且商業化提速顯著，預計可靈的ＴＡＭ規模超千億美元，保守估值增量約３６－４８億美元。預計２０２５－２０３０年可靈收入可由１﹒３７億美元提升至８﹒６８億美元，ＣＡＧＲ為４４﹒７％。　　　根據公司實際經營情況和對於全年的指引展望，維持公司２０２５－２０２７年經調整淨利潤預測為２０４﹒２１億、２４０﹒３８億、２９６﹒７２億元，現價對應２０２５－２０２７年１１、１０及８倍經調整ＰＥ。參考可比公司估值情況（根據中信証券研究部盈利預測，騰訊控股、阿里巴巴等可比互聯網平台公司現價分別對應２０２５年１７、１１倍調整後ＰＥ區間）及結合公司自身業務特徵，給予公司２０２５年１４倍經調整ＰＥ，對應目標價７０港元。　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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