高盛發表研究報告指出，對於內地銀行股，預計2025年第四季該行所涵蓋的銀行的平均稅前利潤和利潤增長率分別為4%和3%。由於部分銀行已發布初步業績，該行認為市場關注的焦點將更集中在年報的細節以及銀行業的核心主題上，這些主題主要包括：預期淨息差將逐步穩定，主要得益於存款重新定價，但這正面因素的影響將在2026年後減弱。消費金融的增長主要體現在產品銷售手續費收入的增長上，而消費信貸增長依然疲軟。

　　該行表示，基於相對穩定的債券殖利率，銀行收入對投資收益的敏感度降低。整體資產品質保持良好，但需逆周期提列撥備。新一輪大型銀行增資計畫已宣布，可能延續2025年的模式，增資額將高於市淨率，但根據該行近期的分析，增資額可能低於市淨率的1倍。

　　該行預期2026年銀行業整體營收增長將有所改善，但盈利增長將會分化。該行推薦招商銀行(CMB)，該股股息高、每股盈利增長強勁，維持「買入」評級，上調H股目標價由53.41元至53.44元。



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《經濟通通訊社12日專訊》

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