瑞銀發表研究報告指，領展(00823)公布2026財年上半年業績，每基金單位分派按年下跌5.9%至1.27元，較該行預期低2%。該行維持領展(00823)「買入」評級，但將目標價由44.2元下調至42元。

　　該行指出，2026財年第二季，領展整體租戶銷售額按年下跌4%，跌幅較第一季的負1%顯著擴大，主要由一般零售拖累，按年下跌8%，很大可能受到內地電商平台競爭加劇影響。目前香港零售物業租用率及租戶成本佔銷售額比率分別維持97.6%及13%，與上季持平。但隨著更多零售租戶面對利潤壓力及電商威脅持續，該行認為未來租戶成本比率將面臨下行壓力。

　　11月19日，領展宣布已提交投標收購Lendlease旗下三個澳洲零售商場50%權益。根據公司披露，三個商場合計物業估值15.4億澳元，加權平均淨營運收入資本化率為5.7%。考慮到澳洲目前的融資成本約4.75%-5%，該行預計該潛在收購對每單位派息僅輕微增厚。但投資者可能對是次收購持負面看法，原因包括：領展過往海外收購往績欠佳；目標淨營運收入資本化率5.7%低於領展2026財年預期股息率6.5%。該行預料股價短期將受壓。

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《經濟通通訊社21日專訊》

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