美銀發表研究報告指，上調恒生(00011)目標價10%至102元，維持「遜於大市」評級。該行預期恒生銀行2025年上半年收入按年持平於204億元，淨利潤按年下跌16%至83億元，主要受信貸成本增加影響。

　　該行預計恒生銀行2025年上半年淨息差按半年下跌13個基點至1.99%，淨利息收入按年下跌6%，主要受聯儲局於2024年下半年減息100個基點及香港銀行同業拆息自2025年5月以來下跌影響。

　　報告指出，恒生銀行手續費收入預計按年增長20%，主要受財富管理業務帶動。其他非利息收入預計按年增長19%，主要受保險業務及市場波動帶動。

　　該行預期恒生銀行不良貸款規模及不良貸款率將進一步上升至535億元及6.4%，但增速較2024年上半年及下半年放緩。鑑於經濟預測模型更趨保守及抵押品價值下跌，信貸成本將維持在72個基點的較高水平，相比2024年下半年為78個基點，2024年上半年為35個基點。

　　報告提到，恒生銀行第一季度核心一級資本比率按季上升3.5個百分點至21.2%，當中約2個百分點來自香港財務報告準則第17號的實施。該行預計恒生銀行2025年將進行30億元回購，但由於總派息率可能超過100%，維持穩定股息或有難度。

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《經濟通通訊社24日專訊》

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