滙豐研究發表研究報告指，上調商湯(00020)目標價82%，由1.7元升至3.1元，維持「持有」評級。

　　該行指，商湯的「1+X」策略在其2025年上半年業績中開始顯示成效，包括加快虧損收窄；生成式人工智能業務強勁增長；應收賬款天數下降，盈利質素改善。該行預計這一趨勢將延續至2025年下半年及2026年。

　　報告提到，新一份《施政報告》提及成立人工智能工作組以提高政府效率，並設立新的人工智能發展中心以促進人工智能應用。

　　不過，該行認為仍存在三個潛在不利因素，分別包括2025年上半年扣除出售子公司收益後的淨虧損僅收窄2%。如子公司剝離放緩或子公司估值下降，淨虧損收窄速度可能放緩；競爭加劇導致2025年上半年毛利率按年下降5.6個百分點；商湯的總計算能力增長已放緩。

　　該行將目標企業價值倍數預測由7.4倍上調至15倍，上調公司目標價。由於仍面臨利潤率及競爭壓力，維持「持有」評級。

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《經濟通通訊社19日專訊》

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