滙豐研究下調美團(03690)目標價8.8%，由125港元下調至114港元，維持「買入」評級。

　　該行發表研究報告指出，預計美團外賣業務虧損將於2025年第三季見頂，並在第四季明顯收窄。該行相信，於中期內，美團將營運效率較競爭對手為佳，使虧損規模相對受控。然而，鑑於市場整體投資力度較預期強勁，預計短期虧損將擴大，競爭時間亦會延長，主要因為主要競爭對手阿里巴巴(09988)專注於維持其即時零售市場份額。因此，外賣業務需要更長時間才能恢復盈利。

　　該行下調美團2025至27年外賣交易總額(GTV)利潤率0.3至0.9個百分點，同時下調公司目標價。該行亦認為，美團競爭優勢在於對其活躍商戶深切理解及覆蓋，以及直接的業務拓展團隊覆蓋，而非依靠第三方服務，從而提升回應商家需求的速度，該行維持公司投資評級。

　　該行預計，美團第三季核心本地商業收入按年下跌2%，經營虧損擴大至160億元人民幣；外賣業務經營虧損達200億元人民幣，或每單虧損2.9元人民幣；新業務收入按年增長18%，經營虧損擴大至23.5億元人民幣。

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《經濟通通訊社9日專訊》

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