野村發表研究報告指出，老鋪黃金(06181)管理層表示，產品創新是公司的重點關注領域，最近推出的葫蘆系列（5月下旬推出，在黃金首飾的顏色應用方面取得突破）和新加坡店開業的Gold Cross系列（融入基督教元素）。管理層強調，未來設計方向仍植根於中國美學和傳統黃金工藝，但也引入國際設計師以提升產品的高端和國際形象。野村維持老鋪黃金「買入」評級，目標價1023元。

　　在店舖擴張方面，管理層表示公司於2025年在多個高端商場開設新店，如上海港匯恒隆廣場、上海國金中心商場和新加坡濱海灣金沙，整體店舖質素不斷提升。公司最近還在北京SKP一樓取得黃金地段，加強在核心商圈的布局。租金收入比率維持在8-10%左右。

　　管理層表示，新店鋪有較短的提升期，迅速達到日常接待上限。新加坡店在高峰時段需要等候2小時，本地顧客比例較香港和澳門店高。長遠而言，公司在國內市場目標約50個據點。海外方面，計劃於2026年在日本開設分店。

　　在供應鏈方面，管理層表示60%產品通過內部製造（核心產能)，40%通過外包；手工製作周期平均為30至90天。由於黃金現貨價格上漲，公司2025年毛利率或面臨壓力，但通過價格調整，目標在2025年維持40%以上的毛利率，並預期中長期毛利率穩定。

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《經濟通通訊社3日專訊》

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