《外資精點》滙豐研究：澳門博彩業受颱風影響，看好美高梅銀娛

23/09/2025 15:44

解讀

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核心摘要：
滙豐研究2025年9月23日報告指出，澳門9月博彩總收入預估達193億澳門元（年增12%），受颱風「樺加沙」致賭場關閉及十一前淡季影響，8月訪澳旅客增16%，內地旅客增18%。

事實要點：
▷ 9月博彩總收入預估186.5-193億澳門元（年增8-12%）
▷ 8月訪澳旅客按年增16%（內地旅客增18%，廣東省旅客增29%）
▷ 美高梅目標價18.8港元、銀娛45.5港元（均獲「買入」評級）
▷ 即日往返旅客增25%，過夜旅客增3%（內地過夜客平均留2.4天）
▷ 颱風「樺加沙」觸發8號風球致賭場暫停營運

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　　滙豐研究發表報告指出，由9月初至21日，澳門博彩業總收入(GGR)為134.5億澳門元。然而，受超強颱風「樺加沙」影響，預計澳門政府將於今日發出8號風球，屆時賭場需要暫時關閉，加上十一黃金周前的傳統淡季，或進一步影響相關需求，預計9月份博彩總收入將達186.5-193億澳門元，按年增長8-12%。

　　訪澳旅客人數方面，8月份按年增長16%，較7月份的14%有所加快。其中，中國內地旅客增長18%，主要來自廣東省旅客增長29%。即日往返旅客增長25%，過夜旅客增長3%。內地過夜旅客平均逗留時間為2.4天，按年增長4%。

　　該行表示，看好美高梅中國(02282)，維持「買入」評級，目標價18.8元。認為該公司下半年業績表現將受惠於低基數效應及新增設施，目前估值約為2025年預測企業價值對EBITDA比率8倍，股息率約5%，估值吸引，亦看好銀娛(00027)，維持「買入」評級，目標價45.5港元。預期其嘉佩樂酒店將吸引高端客戶，加上豐富的活動安排，有助提升業務表現。