滙豐研究發表研究報告指，澳博(00880)2025年第二季度利潤率未達預期，因VIP業務比例較高及銷售團隊擴張導致營運費用增加。同時，葡京娛樂場擴張可容納從衛星娛樂場釋放的25-35%賭桌，帶來利潤率及EBITDA的上行潛力。該行將澳博目標價由3.2元下調至2.8元，較現價有16%下跌空間，維持「持有」評級。

　　該行指出，澳博通過收購計劃擴張葡京娛樂場，預計將部署從衛星娛樂場釋放的458張賭桌中的約25-35%。額外產能有望提升澳博的利潤率及EBITDA。因此，該行將2025年EBITDA預測下調16%，但將2026-27年EBITDA預測上調5-9%，以反映新增賭桌的貢獻。

　　澳博預計關閉衛星娛樂場將釋放458張賭桌及100台角子機，供其自有娛樂場使用。連同大葡京，葡京酒店將於未來數月開始房間翻新，預計於2027年初完成。澳博早前表示有意收購曾用於L’Arc娛樂場及十六浦娛樂場的物業，但目前未提供進一步細節。儘管確認目標在今年內完成兩宗交易。另外，澳博預計收購橫琴三星級酒店將有助捕捉中端市場需求。該項目將於未來三年分階段付款，無需一次性付款。澳博無計劃通過發行股權為這些項目融資，並正與銀行進行支持性談判，以為2026年第一季度到期的5億美元優先票據進行再融資。

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《經濟通通訊社29日專訊》

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