怡發證券張穎群：薦買藥明生物、中海物業

　　藥明生物(02269)：集團主要業務為生物製劑的發現、開發及為生產提供點到點的解決方案，是藥品的一種細分類，為疾病治療創造出革命性的改變。在點到點的服務平台上，可提供整個開發過程，更可以按客戶要求而提供訂製解決方案。集團是屬於全球領先的一體化生物藥CRDMO平台企業，為生物藥的發現、開發及生產提供全方位端到端服務。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額增長16.10%至99.53億元人民幣，稅後盈利上升56%至23.39億元人民幣。期內整體毛利率增加3.7個百分點至42.70%。在生物製劑的開發過程中，可分為藥物發現、臨床前開發、第一及第二期開發、第三期的後開發及最後的商業化生產。而當中客戶所要求的可分為前服務，包括前兩個階段及後三個階段。集團的藥物發現業務CRDMO平台上，擁有近400名科學家，大部分皆擁有跨國製藥公司，或知名的研究機構多年生物藥發現經驗。平台上可提供全面一體化端到端模塊解決方案服務，可同時處理大量不同抗體及其他生物分子、偶聯子及有效載荷等。集團已在全球取得864個綜合項目，其中有近半項目已提交IND作不同階段的臨床開發。
　
　　集團於內地無錫、上海及蘇州設有三個營運基地，持續開發新一代技術，以增強一站式綜合服務，再改善服務及控制成本，以達到更高效率，從而進一步改良人類現有的抗體、雙特異性抗體納米/VHH抗體技術，並利用此等專利技術，向客戶收取服務費。可於現價40.00元附近買入，中長線可見57.00元，跌穿34.50元止蝕。（建議時股價：40.00元）
　
　　中海物業(02669)：集團早於1986年在香港展開物業管理服務，再於1991年開始進軍內地及澳門之物業管理服務，為客戶提供物業管理及相關服務，當中包括保安、維修、清潔及綠化等工作。同時協助物業發展商為首次置業住客提供協助入伙、交付服務、查驗服務、工程質量監控及諮詢服務等。另有部分相關增值服務，包括工程服務及社區租貸等服務。集團於2015年10月自中國海外發展(00688)分拆到港交所主板上市。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額70.89億元，增長3.70%，股東應佔盈利7.69億元，小幅上升4.30%。期內整體毛利率微跌0.2個百分點至17%。集團重點業務在物業管理服務及增值服務。在環境管理職業健康及安全管理中獲取ISO9001:2008、ISO10002:2004及ISO14001:2004等認證，同時獲取職業健康安全管理體系的OHSAS18001:2007標準認證。目前在國內管理物業中，包括有住宅物業、商用物業和政府物業等，分布在全國超過163個主要城市，在管物業項目2301個，總面積超過4.36億平方米。
　
　　集團通過旗下公司「興海物聯」推進關鍵技術科研，並通過全球最高等級認證，達到國際先進水平。堅持平台+生態戰略，進一步強化主業。利用星啟物聯網中台技術打造星啟端腦及星啟雲屏等軟硬件產品。提升建築內智能設備、建築運維及管理的高效率。可於現價4.95元附近吸納，中長線可見7.70元，跌穿4.10元止蝕。（建議時股價：4.95元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　　港灣家族辦公室郭家耀：薦買建滔積層板、保誠
　
　　建滔積層板(01888)：集團中期營業額95.88億元，按年上升11%。盈利9.33億元，按年上升28.2%，每股派中期息15仙，公司在8月上調平均售價，預計下半年毛利率將改善。建滔積層板計劃在2025年第四季推出上游紗線及布料銷售，並在2026年擴產，預計將對未來盈利產生積極影響。市場亦預期公司將進入英偉達供應鏈，有助進一步拉升毛利率及收益。目前覆銅板價格已率先上漲，印刷線路板需求強勁有助支撐價格。長期來看，集團在高端產品的布局及市場需求回暖將為公司業績增長提供動力，前景樂觀。目標價14.50元，入巿價11.50元，止蝕價10.00元。(本周四建議時股價：11.71元)
　
　　保誠(02378)：公司中期業績表現理想，年度保費等值銷售額達32.88億美元，按固定匯率及實質匯率基準分別增長5%及6%。按固定匯率基準，新業務利潤達12.6億美元，按年增長12%，主要來自於年度保費等值銷售額增長及利潤率擴張所帶動。上半年保誠19個壽險業務中有13個錄得新業務利潤增長。經調整稅前經營溢利達16.44億美元，增長6%，經調整稅後經營溢利增長7%至13.66億美元。國際財務報告準則下稅後溢利達13.59億美元，去年同期按固定匯率及實質匯率基準分別錄1.9億及1.82億美元。公司派第一次中期股息每股7.71美分，較去年同期增長13%。年內保誠擬加快完成20億美元股份購回計劃，截至6月底已完成購買15億美元的股份，導致股份加權平均數減少5%。公司的新業務利潤穩步增長，經營自由盈餘總額按年增長14%，前景樂觀。目標價130.00元，入巿價105.00元，止蝕價95.00元。(本周四建議時股價：107.20元)《港灣家族辦公室業務發展總監　郭家耀》(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)
　
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