大和發表研究報告指，將蒙牛乳業(02319)2025年上半年收入按年下跌6.9%，較市場預期低3%；經營溢利按年增長13%，較市場預期高9%。上半年經營利潤率擴大至8.5%，去年同期為7%，主要受惠於原奶價格持續下跌。

　　報告提及，管理層對2025年下半年的業務指引較市場預期疲弱，預計全年收入將錄得中至高單位數百分比跌幅，全年經營利潤率將與去年持平於8.2%。該行估計，這意味著2025年下半年收入將按年下跌6至7%，經營利潤率將收窄至約8%，去年同期為9.4%，導致下半年經營溢利按年下跌約20%。

　　大和將蒙牛2025至2027年淨利潤預測下調18%至22%，因收入增長及利潤率擴張低於預期。該行重申對蒙牛的「買入」評級，目標價由26.5元下調至22元。

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《經濟通通訊社29日專訊》

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