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24/06/2025 16:27

《楠楠自語-莫灝楠》騰訊音樂收購喜馬拉雅,能產生協同效應

  《楠楠自語》騰訊音樂(01698)(US﹒TME)宣布以約27億美元收購中國最大長音頻平台喜馬拉雅,進一步拓展其內容生態與用戶結構。儘管交易價格屬於合理範圍,並非明顯折讓,但從戰略角度看具備協同潛力。   喜馬拉雅的ARPPU高於騰訊音樂現有平均水平,交易完成後,騰訊音樂整體ARPPU預計將提升約11%。此外,喜馬拉雅的用戶群偏向中高齡與高消費力人群,與騰訊音樂現有年輕用戶形成互補,有助提升平台的變現效率與用戶黏性。   儘管喜馬拉雅的營運利潤率偏低,主要因行銷開支較高,但其毛利率與內容定價能力仍具優勢。若騰訊音樂能有效整合並優化成本結構,長期有望提升整體利潤率。   從宏觀層面來看,近期中東局勢升溫對騰訊音樂影響有限。作為以中國市場為主的數位平台,其收入來源與業務運營高度本地化,對外部地緣政治風險的敏感度相對較低。   總體而言,這筆交易雖非「撿便宜」,但具備中期價值釋放潛力。若能落實整合與成本控制,騰訊音樂有望在內容深度與用戶價值上實現雙重提升。《南華金融集團副總監 莫灝楠》 *《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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即時報價更新時間為 22/07/2025 18:00

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