美銀發表研究報告指出，下調小米(01810)目標價，由69元降至57元，減幅17%；維持「買入」評級。

　　該行指，公司短期存在風險，但長期正面因素完好。該行下調其第三季收入預測3%，但上調經調整純利預測，以反映如股權激勵等非現金項目補償。

*第三季料按季少賺7%*

　　於第三季，該行預計小米收入按季下跌3%至1125億元人民幣，按年則升22%；毛利率按季升0.2個百分點至22.7%，按年則升2.3個百分點，主要受惠於電動車業務佔比提升。實際營運利潤料按季持平至89億元人民幣；經調整後純利料按季跌7%至101億元人民幣，按年則升61%。

　　報告指出，智能手機出貨量料因記憶體價格上漲或影響毛利率；IoT業務方面，預計收入按季下跌29%，但毛利率維持23%水平。

　　電動車業務方面，第三季出貨量達10.8萬輛，由於二期產能擴張延遲，該行下調2025及2026年電動車出貨量預測至38.5萬輛及65萬輛。雖然供應仍是瓶頸，但需求維持強勁，新補貼計劃有望提升訂單動力。

　　該行下調公司2025及2026年純利預測1%、8%，主要反映第三季預測及短期風險。

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《經濟通通訊社27日專訊》

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