《經濟通通訊社８日專訊》摩根大通下調中國飛鶴（０６１８６）目標價１５％，由７﹒１元下調至６元，維持「增持」評級。　　　摩通發表研究報告指出，中國飛鶴股價於７月７日收跌１７％，主要受累於公司發出中期業績盈警。而該行認為，公司基本面質素優於市場預期，股價跌幅過度，其中，庫存水平已由１﹒５個月降至０﹒５個月，預示今年下半年銷售將會復甦。　　　雖然新客戶補貼影響當前利潤率，但該行卻認為，於中至長期，有助銷售及盈利能力，因為消費者轉換奶粉品牌的意願較低。該行預計，公司於今年下半年銷售及盈利將分別按年增長１０％及１８％，２０２５年至２０２７年複合年增長率分別為４％及１３％。　　　報告提到，公司承諾２０２５年派發固定股息總額超過２０億元人民幣，相當於股息率５﹒２％以上。　　　不過，該行下調公司２０２５年至２０２６年盈利預測１６％至２７％，主因下調銷售預測；政府補貼減少等因素；新目標價反映公司２０２６年預測市盈率１３倍，未來催化劑包括政府加大支持生育率、下半年銷售強勁反彈，以及更慷慨的股東回報計劃。（ｒｈ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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