24/09/2025 15:50
《外資精點》美銀維持蜜雪集團(02097)「遜於大市」評級,目標價390元
美銀發表研究報告指出,該行參觀了蜜雪集團(02097)位於河南的新總部、升級後的生產基地及蜜雪學院。雖然此次參觀未有提供交易或財務更新,但重申了公司在供應鏈、知識產權及營運方面的戰略優勢。
該行維持蜜雪集團「遜於大市」評級,目標價390元。報告指出,雖然蜜雪是中國最大及最佳的奶茶公司,但該行認為目前行業正處於啤打值惡化的初期,2026年盈利能見度較低(受2025年外賣補貼影響),而目前超過20倍的2026年預測市盈率尚未完全反映所有負面因素。
報告提到,蜜雪不斷升級供應鏈以降低成本及提升質量。其核心生產基地已增加二期工程及先進倉儲設施。主要原材料的自產比率已接近70%,較2024年首9個月的60%以上有所提升。公司已開始生產液態奶基底以逐步淘汰奶茶粉。
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社24日專訊》
該行維持蜜雪集團「遜於大市」評級,目標價390元。報告指出,雖然蜜雪是中國最大及最佳的奶茶公司,但該行認為目前行業正處於啤打值惡化的初期,2026年盈利能見度較低(受2025年外賣補貼影響),而目前超過20倍的2026年預測市盈率尚未完全反映所有負面因素。
報告提到,蜜雪不斷升級供應鏈以降低成本及提升質量。其核心生產基地已增加二期工程及先進倉儲設施。主要原材料的自產比率已接近70%,較2024年首9個月的60%以上有所提升。公司已開始生產液態奶基底以逐步淘汰奶茶粉。
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社24日專訊》
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備註︰
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