《經濟通通訊社２８日專訊》大和研究報告指出，快手（０１０２４）第一季業績大致符合市場預期。其當季日均活躍用戶數（ＤＡＵｓ）創下４﹒０８億的歷史新高，單用戶日均使用時長達１３３﹒８分鐘，接近２０２２年第四季１３３﹒９分鐘的峰值。隨著海外業務首次在當季實現營業利潤，該行認為可靈ＡＩ變現能力與電商ＧＭＶ增長將成為２０２５年快手股價的主要催化劑。該行維持快手「買入」評級，目標價７０港元。　　　該行指出，可靈ＡＩ首季營收達１﹒５億元人民幣，其中約７０％來自付費創作用戶訂閱。隨著２０２５年４月可靈ＡＩ　２﹒０版本上線後變現規模有望擴大，該行將２０２５年可靈ＡＩ營收預測上調至７億元人民幣。儘管研發費用因團隊擴充增加，但預期ＡＩ相關投入對２０２５年淨利潤影響極微。　　　報告指出，首季廣告收入按年增長８％。值得注意的是，ＡＩ生成廣告素材日均消耗額突破３０００萬元。基於持續對商家的扶持，該行預測第二季廣告收入按年增速將回升至低雙位數，下半年進一步恢復至高雙位數增長。直播業務方面，首季收入略超預期並實現１４％按年增長，預計第二季增速將放緩至５％。　　　快手首季ＧＭＶ按年增長１５％，貨架電商佔比達３０％，整體佣金率穩定於約４％。考慮到行業競爭加劇下平台或需對中小商家加大補貼，該行預測２０２５年全年ＧＭＶ增速將放緩至１２％。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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