《經濟通通訊社３１日專訊》滙豐環球研究下調農行（０１２８８）（滬：６０１２８８）Ａ股目標價２％，由５元人民幣降至４﹒９元人民幣；Ｈ股目標則維持４﹒７港元不變。投資評級維持「持有」。　　　該行在研報中指出，農行去年每股盈利勝預期，主是去年第四季信貸成本急劇下降，惟認為數字不可持續；淨息差及資本比率走勢亦落後於其他大型銀行，部分反映農行優先考慮規模增長，而非定價。　＊一旦定向增發Ａ股，農行攤薄風險較高＊　　　該行形容，農行去年業績好壞參半，因其選擇資產快速增長，以確保收入抵禦利潤壓力，然而或導致未來幾年資產質素風險增加。農行核心一級資本充足率表現遜於同業，一旦計劃注入國家資本，即其他大行定向增發Ａ股計劃引入財政部戰略投資，可能導致農行攤薄風險高於同業。　　　該行稱，在農行績後上調其２０２５、２６年每股盈利預測分別上調１﹒４％、２％，並引入２０２７年財務預測。（ｒｈ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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