《投資心得》截至２０２５年３月止的財報顯示，眾安在綫（０６０６０）在「有質量增長」策略下交出亮眼成績。全年總保費按年再增１３﹒３％至３３４億元（人民幣．下同），連續四年承保盈利，綜合成本率維持９６﹒９％，優於行業平均，顯示風控與定價能力持續精進。盈利端更呈跳升式修復，歸母淨利達６﹒０３億元，在剔除一次性因素後仍按年大增１０５﹒４％，主要驅動來自承保利潤穩定貢獻、總投資收益提升８５％至１３﹒４億元，以及科技、銀行兩大新引擎首度合力轉正。　＊眾安科技去年扭虧為盈，ＺＡ　Ｂａｎｋ收入急升５２﹒６％＊　　　科技輸出業務成為利潤彈性最突出的增長亮點。眾安科技２０２４年錄得收入９﹒５６億元，按年增１５﹒３％，並成功扭虧為盈，貢獻淨利０﹒７８億元；集團透過自研ＡＩ中台「眾有靈犀」月均調用量已突破５０００萬次，覆蓋７０多個保險場景，將ＡＩ能力輸出至泛金融、零售及製造業，打開長期ＳａａＳ收入空間。與此同時，香港虛擬銀行ＺＡ　Ｂａｎｋ淨收入按年急升５２﹒６％至５﹒４８億元，淨虧損大幅收窄１﹒６７億元，存貸規模分別增長６５﹒９％與７﹒９％，並成為香港首家為穩定幣發行人提供儲備銀行服務的數字銀行，虛擬資產布局進一步強化其生態壁壘。　　　展望２０２５年，交銀國際把淨利潤預測大幅上調５７％至７﹒４４億元，ＲＯＡＥ由２﹒３％提升至３﹒５％，並把目標價從１３﹒１元調高至１６元，對應２２％上行空間。集團透過「數字生活＋健康＋車險」多引擎拉動保費，創新產品如「眾民保中高端醫療」、寵物險等持續滲透新客群；疊加資本市場回暖帶來的投資收益彈性，以及科技與銀行業務的規模效應釋放，盈利有望保持高速增長軌道。可考慮於２０﹒５０元買入，上望２６﹒５０元，跌穿１９元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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