大和發表研究報告，將李寧(02331)目標價由20元上調至24元，評級由「持有」上調至「買入」，主要由於低市場預期、運營基本面改善及即將出現的明顯催化劑，創造具有吸引力的風險回報組合。並認為2026年收入增長具顯著上行潛力，任何明確的增長加速都可能成為估值重估的關鍵觸發因素。

　　報告提及，李寧恢復成為中國奧委會贊助商的重要性被市場低估，鑑於品牌歷史及近年奧運曝光度下降，下一屆冬奧將於明年2月舉行。另外，李寧進軍快速增長的戶外運動市場及品牌吸引力提升令人鼓舞。因而認為2025年下半年淨利潤率可能觸底，2026年預估收入增長恢復、營運槓桿、非現金費用減少及管理層分心減輕、門店生產力改善將推動此趨勢。

　　大和將李寧2026至2027年每股盈餘預測上調4%，反映更強的收入增長及營運槓桿。

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《經濟通通訊社24日專訊》

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