23/07/2025 13:39
《外資精點》摩通下調中銀香港評級至「中性」,看好滙控渣打
《經濟通通訊社23日專訊》摩通發表研究報告指出,香港銀行股今年以來跑贏恒指14%,自5月以來更跑贏6%,但該行認為,在港元拆息處於超低水平的情況下,風險回報比率已變得不吸引。 報告指出,雖然費用收入及投資收益表現理想,但若港元拆息維持在2%水平,仍無法完全抵消淨息差收窄的壓力。該行預計,2025年下半年淨息差將按半年比收窄20-43個基點,按年則收窄5-43個基點。 該行表示,雖然較低的利率環境有助紓緩香港商業房地產的資產質素壓力,但需要時間才能體現,而行業經營環境仍然充滿挑戰,反映在新增逾期貸款及抵押品價值下跌。預計2025年上半年信貸成本將維持在較高水平。 基於以上因素,該行將中銀香港(02388)評級由「優於大市」下調至「中性」,認為目前股價已反映其9%的股本回報率前景,該行繼續偏好區域性銀行如滙控(00005)及渣打(02888)多於本地銀行,由於其淨息差對港元拆息的敏感度較低,且香港企業房地產的資產品質不確定性較低,是未來12個月信貸成本前景的關鍵波動因素。 股票編號及名稱 新目標價(港元) 舊目標價(港元) 評級 ----------------------------------- 恒生(00011) 112元 105元 中性 東亞(00023) 8﹒8元 8﹒4元 減持 大新金融(00440) 35元 31﹒2元 增持 大新銀行集團(02356) 11﹒5元 10元 增持 ----------------------------------- *編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
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