《經濟通通訊社２３日專訊》摩通發表研究報告指出，香港銀行股今年以來跑贏恒指１４％，自５月以來更跑贏６％，但該行認為，在港元拆息處於超低水平的情況下，風險回報比率已變得不吸引。　　　報告指出，雖然費用收入及投資收益表現理想，但若港元拆息維持在２％水平，仍無法完全抵消淨息差收窄的壓力。該行預計，２０２５年下半年淨息差將按半年比收窄２０－４３個基點，按年則收窄５－４３個基點。　　　該行表示，雖然較低的利率環境有助紓緩香港商業房地產的資產質素壓力，但需要時間才能體現，而行業經營環境仍然充滿挑戰，反映在新增逾期貸款及抵押品價值下跌。預計２０２５年上半年信貸成本將維持在較高水平。　　　基於以上因素，該行將中銀香港（０２３８８）評級由「優於大市」下調至「中性」，認為目前股價已反映其９％的股本回報率前景，該行繼續偏好區域性銀行如滙控（００００５）及渣打（０２８８８）多於本地銀行，由於其淨息差對港元拆息的敏感度較低，且香港企業房地產的資產品質不確定性較低，是未來１２個月信貸成本前景的關鍵波動因素。　　　　　　股票編號及名稱　　　　新目標價（港元）　舊目標價（港元）　評級　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　恒生（０００１１）　　　　　１１２元　　　　　１０５元　　　　　中性　　東亞（０００２３）　　　　　８﹒８元　　　　　８﹒４元　　　　　減持　　大新金融（００４４０）　　　３５元　　　　　　３１﹒２元　　　　增持　　大新銀行集團（０２３５６）　１１﹒５元　　　　１０元　　　　　　增持　　－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－　　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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