《經濟通通訊社７日專訊》友邦保險（０１２９９）上個交易日開市前錄得４宗大手交易，涉資達２６８億元，友邦當日股價最多跌逾半成，全日成交高達３０５億元。據《彭博》引述消息人士報道，是科威特投資局（ＫＩＡ）沽清所持有的３﹒７％友邦股份，此舉可能被市場解讀為看淡友邦，令友邦股價今早繼續受壓，再跌近１﹒５％。友邦此前一直徘徊於高位逾７０元，近兩日才見較似樣回吐，應如何部署？　＊友邦上日錄２６８億元大手交易，彭博︰科威特投資局折讓６％沽貨＊　　　友邦上周五（４日）市前錄得超大手交易，４手合共３﹒９４億股，佔友邦已發行股份的３﹒７％，每股造價６８元，較前收市價低６％，合共涉資２６８﹒１９億元，有關大手成交拖累友邦全日股價下跌４﹒４％。　　　而據《彭博》引述消息人士稱，科威特投資局（ＫＩＡ）透過一系列大宗交易，出售了其持有總值約２６８億元的友邦股份，佔友邦總股本３﹒７％，配售價每股６８元，較周四（３日）收市價折讓約６﹒０１％。這宗配售的安排行是摩根士丹利。科威特投資局為科威特政府擁有的主權基金，其代表對報道表示，不對其投資活動發表評論。友邦發言人亦未對外界查詢發表評論。　＊科威特投資局屬友邦上市基礎投資者，清倉帳面盈利逾１９０億元＊　　　資料顯示，友邦於２０１０年啟動ＩＰＯ，科威特投資局為當時基礎投資者，以每股１９﹒６８元認購３﹒９４億股，涉資７７﹒５億元，未計入股息的情況下，此次清倉實現帳面盈利１９０﹒５億元，回報率達２﹒５倍。　　　港交所資料則顯示，若持股並未超過５％，相關出售毋須披露。根據《彭博》資料，目前持有友邦超過３％股份的機構包括紐約梅隆銀行、摩根大通、貝萊德、領航、資本集團及花旗等，但部分或屬代客持倉。　＊友邦注資中郵保險２０億人幣，摩通：財務影響微予目標價１０２元＊　　　另方面，友邦保險早前公布，完成對中郵人壽保險增資，涉及１９﹒９９億元人民幣，持股比例維持於２４﹒９９％。友邦保險首席執行官兼總裁李源祥表示，內地是全球第二大人壽保險市場，提供龐大的長期增長機遇，對中郵保險的投資，與友邦保險中國業務的策略高度互補，有助把握新的分銷渠道及接觸更廣泛的客群。摩通發表研報，維持友邦「增持」評級，目標價為１０２元。該行指，友邦向中郵人壽注資１９﹒９９億元人民幣，連同中郵集團的注資，中郵人壽的核心資本充足率將提升１８個百分點至１１２％，而這筆注資規模相對較小，相比友邦２０２５年預期的營運利潤７３億美元及潛在自由盈餘７０億美元來說並不重大。　　　該行又指，友邦中國２０２５年第一季新業務價值按年下跌７％，反映經濟假設的變化，主要是由於產品組合向分紅保單銷售的重大轉變。考慮到２０２４年下半年的低基數及產品利潤率提升的前景，該行維持對中國２０２５財年新業務價值的樂觀預測，預期達１６億美元，按年增長３３％。　　　報告提到，香港分紅業務將受兩項監管變化影響，包括ＧＬ３４及代理佣金調整建議。ＧＬ３４將於２０２５年７月１日生效，旨在減少行業激烈競爭。另外，香港保監局建議分紅保單的首年代理佣金上限為６５％，餘下３５％平均分配在第二至第六年。由於友邦已經保守地遵守這些建議，該行認為這些監管措施不會對業務增長構成威脅。友邦目前以１﹒３倍２０２５財年預期內含價值比率及１２﹒６倍預期營運利潤比率交易，估值仍然便宜。　＊溫傑：今次被減持對前景沒影響，若未見其他負面因素可續持有＊　　　香港股票分析師協會理事溫傑於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，友邦今次被大手減持對公司前景沒甚麼影響，首先科威特投資局減持只是大家推斷，不過，２６８億貨掟出來一定令人震驚，股價亦不可能不跌。而在友邦上市時科威特投資局是基石投資者，當時上市價１９﹒６８元，認購了３﹒９４億股，正與今次沽出的２６８億貨相若，而且有２００幾億元貨的投資者也不多。事實上，由上市持貨至今已賺了２﹒５倍；當然有人會質疑如非看淡，它不會全部沽清，惟也可能有其個別原因。　　　溫傑續指，相信市場會慢慢消化此消息，不過，另一要考慮的因素是港股似乎於２４５００點已初步見頂，而友邦由４月中時４８﹒６元，升至６月２７日高位７２﹒７元，已升了很多，於現水平有些回吐很正常，不會單純因今次被大手沽貨，而對其前景看得太淡，現時又未見有債息抽升等其他負面因素，若有貨可繼續持有。　　　友邦半日跌１﹒４５％收報６８﹒１５元，連跌兩日，累積跌幅５﹒８１％，成交１１﹒１５億元。其他保險股表現各異，保誠（０２３７８）跌０﹒９４％報９５﹒２５元，宏利（００９４５）升０﹒３３％報２４６﹒８元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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