《經濟通通訊社９日專訊》摩通發表研究報告指出，恒地（０００１２）宣布擬發行８０億港元可換股債券，雖然近期股價強勢下集資並不意外，但選擇發行可換股債券則略為出人意料，因為這並非香港地產公司常見的集資方式。該行予恒地「增持」評級。　　　報告指出，由於票息率僅０﹒５％，這可能促使其他發展商考慮通過可換股債券來降低平均融資成本。對於股權融資（供股╱配售），該行認為槓桿率較高或近期股價表現優異的公司風險較高。在該行覆蓋的公司中，新世界發展（０００１７）進行供股的可能性最高。　　　該債券將於２０３０年到期，初步換股價為３６港元，較最後收市價溢價２７％。假設全數轉換，將發行２﹒２２億股新股，攤薄幅度為４﹒６％。　　　摩通表示，８０億港元相當於恒地債務（８６０億港元）的９％，若計入股東貸款（１５２０億港元）則為５％。假設所有所得款項用於再融資現有債務，按比例計算，這將使平均融資成本從２０２４財年的４﹒５１％降至４﹒３％，並降低利息支出５％。若全數轉換，４﹒６％的攤薄對控股家族而言應屬可控，因李氏家族持有７３％股權。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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