《經濟通通訊社２６日專訊》高盛研究報告指出，對聯想集團（００９９２）公布第四季度業績後維持正面看法。該行指出，儘管聯想個人電腦生產基地轉移至越南影響營運利潤率（ＯＰＭ），以及非現金項目拖累淨利潤，但公司經調整淨利潤仍錄得２２％按年增長，主要受惠個人電腦及伺服器業務收入強勁增長，加上嚴格成本控制。該行予聯想「買入」評級，目標價１２﹒４８元。　　　該行預期聯想２０２５至２０２７財年收入將以８％年複合增長率增長，驅動力包括：個人電腦換機潮帶動出貨量，並刺激消費者採購具備更長續航力及更強硬件規格以運行現有或未來生成式ＡＩ應用的ＡＩ個人電腦；ＡＩ伺服器產能提升及通用伺服器產品周期，配合公司在中國市場份額擴張及對美國客戶滲透率增加；服務業務受惠ＡＩ專案整體解決方案及設備即服務（ＤａａＳ）需求上升。　　　報告指出，在穩健毛利率及成本管控支持下，該行預期公司經調整淨利潤將在２０２５至２０２７財年實現２５％年複合增長率。　　　計入季度業績後，該行將聯想２０２５財年淨利潤預測下調５％，主要反映權證相關衍生金融負債公允價值虧損高於預期；經調整淨利潤則上調６％，主因ＡＩ個人電腦及通用伺服器產能提升帶動收入及毛利率表現優於預期。２０２６至２０２８財年經調整淨利潤預測分別下調１４％╱１１％╱２％，主要反映研發支出比率上調。儘管營運費用比率提升，該行仍預期營運效率改善將推動研發支出比率逐步優化。（ｋｌ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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