《經濟通通訊社２５日專訊》中金發表研究報告指出，預計農夫山泉（０９６３３）２０２５年上半年收入按年增長１８％，淨利潤按年增長２０％，收入增長高於市場預期，主要由於茶飲及果汁表現好於預期，利潤增長基本符合預期。中金維持農夫山泉「跑贏行業」評級，目標價５４港元。　　　報告指出，包裝水在去年輿情影響導致的低基數下按年增長中雙位數，公司今年戰略以紅瓶水份額復甦為先，積極推動渠道利潤提升，取得良好成效，市佔率逐月恢復。預計在東方樹葉帶動下茶飲錄得略超２０％增長，上半年東方樹葉推出陳皮白茶及菊花普洱新口味及１﹒５Ｌ包裝產品，疊加開蓋贏獎活動成效顯現，無糖茶份額提升。　　　中金預計果汁上半年按年增長超２０％，主要由水溶Ｃ１００帶動，１００％果汁亦表現強勁，受益於消費者健康意識提升；功能飲料及其他產品如咖啡、蘇打水上半年同比增長雙位數。整體看公司在去年輿論影響後今年通過產品力鞏固、渠道力強化及品牌營銷深入展現出較強韌性，市場份額提升。　　　受益於ＰＥＴ價格下行及產品結構持續提升，預計２０２５年上半年公司毛利率持續提升，費用率端預計銷售費用率保持平穩微跌，主要由於飲料收入佔比提升帶動運輸費率下降，但考慮公司上半年雲南茶廠捐贈等額外開支增加，預計整體公司淨利率微增。　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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