《經濟通通訊社２５日專訊》市傳中芯國際（００９８１）生產的５納米晶片良率大幅提升，加上市值逾１５００億元人民幣的半導體巨頭豪威集團（滬：６０３５０１）擬在港上市，晶片股連日造好，中芯及華虹半導體（０１３４７）今日逆市再分別飆近５％及９％，應如何部署？　＊傳中芯５納米晶片良率達７０％，惟又傳開發成本增５０％＊　　　中國晶片業一直面臨美國強力制裁，無法取得生產先進製程所需的極紫外光（ＥＵＶ）設備，只能通過不斷改良的深紫外光（ＤＵＶ）設備提升製程能力。惟近日網絡上傳出中芯國際５納米晶片迎來歷史性突破，不僅實現量產，而且良率從早期的３５％大幅提升至６０％－７０％，接近台積電初期的ＳＦ３良率水平。微博爆料者「定焦數碼」進一步指，中芯５納米良率與三星電子３納米的環繞式閘極（ＧＡＡ）製程相當，後者已被用於生產Ｇａｌａｘｙ　Ｚ　Ｆｌｉｐ　７搭載的Ｅｘｙｎｏｓ　２５００晶片。但Ｘ帳號＠Ｊｕｋａｎｌｏｓｒｅｖｅ此前透露，中芯計劃在２０２５年前完成５納米晶片開發，但由於採用ＤＵＶ微影設備而非ＥＵＶ設備，預計成本將增加５０％。而目前市面上並未看到實際使用中芯５納米的產品，最新麒麟Ｘ９０晶片是採用７納米製程，在商用技術至少７０％良率的推測下，中芯５納米很難達到該水平。　　　另有消息指，華為即將推出的Ｍａｔｅ　８０系列將採用網傳的國產５納米工藝製造的麒麟９０３０　ＳｏＣ。此外，有外媒傳出內地正測試自行研發的ＥＵＶ設備，預計今年第三季開始試產，實際應用狀況受到市場關注，若效果不錯，目前全球最大半導體製造設備廠商ＡＳＭＬ將面臨前所未有的挑戰。若內地完成自行生產ＥＵＶ設備，就代表其半導體產業突破技術瓶頸，有機會持續推進先進製程技術，甚至挑戰英特爾、三星或台積電。　＊半導體巨頭豪威集團擬香港上市，市值逾１５００億人幣＊　　　此外，近日全球十大Ｆａｂｌｅｓｓ（無晶圓廠）半導體公司之一、影像感測器技術的先驅豪威集團遞表港交所，擬衝刺ＩＰＯ。豪威集團的影像感測器已經廣泛應用於小米（０１８１０）、華為等頂級手機品牌的旗艦產品中。豪威１９９５年在矽谷創立，僅兩年時間便推出了全球首顆單晶片彩色ＣＩＳ，五年內便成功登陸納斯達克，成為全球影像感測器技術的先鋒，一度成為蘋果ｉＰｈｏｎｅ３ＧＳ和ｉＰｈｏｎｅ４的供應商。　　　根據招股書顯示，２０２４年豪威集團的營收及淨利分別為２５７﹒０７億及３２﹒７９億元人民幣。截至２０２５年７月２４日，豪威集團Ａ股報收１２５﹒７９元人民幣，市值達１５３１億元人民幣。　＊大摩料人形機械人下半年於中國廣泛採用，需用晶片算力＊　　　另方面，內地人形機械人發展迅速，總部在深圳的機械人公司優必選（０９８８０）早前公布視頻，顯示旗下全新一代工業人形機械人Ｗａｌｋｅｒ　Ｓ２毋須人工干預或關機，機械人可以在３分鐘內實現自主換電。這項技術使得Ｗａｌｋｅｒ　Ｓ２具備２４小時不間斷工作能力。　　　摩根士丹利發布報告預測，人形機械人今年下半年將在中國「被廣泛採用」，未來中國在人形機械人領域將愈發佔據優勢，與美國等其他國家的差距將逐步拉開。而人形機械人的發展正需用到晶片算力，中芯等晶片股或可滿足市場需求。　＊星展：中芯受惠需求復甦及晶片加速國產化，升目標價至５７元＊　　　星展近日發表研報，維持中芯國際「買入」評級，目標價由５３﹒２元上調至５７元，相當預測今年市帳率２﹒７倍。該行指，消費電子及智能手機需求改善，加上ＡＩ、系統級晶片（ＳｏＣ）及車用晶片等新產品推出，將抵銷來自晶圓平均售價下降及折舊費用上升對利潤率的負面影響，相信中芯在行業上行周期中估值提升將獲得支持。　　　該行又稱，作為中國唯一具備７納米製程的晶圓代工廠，中芯正受惠於終端市場需求復甦及晶片國產化加速趨勢，而電動車市場發展蓬勃及車用晶片應用增加，亦令汽車半導體業務正成為中芯新增長引擎，預期該公司２０２５財年盈利將增長７１％至９﹒４５億美元，主要受產能利用率回升及毛利率改善推動。　＊溫鋼城：華虹造低端晶片或更實在，中芯可減持惟不宜沽清＊　　　ｉＦＡＳＴ　Ｇｌｏｂａｌ　Ｍａｒｋｅｔｓ投資總監溫鋼城於今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目指，中芯早前走勢向下，升至近６０元後一直跌至近４０元，約３８元才見較佳支持，之後更突破下降軌，走勢持續向好，升多跌少，陽燭多過陰燭，唯一要挑剔是成交不算特別多。部署上，若有貨可繼續持有或減持，不建議全數沽清。　　　溫鋼城續指，中國內地正著力晶片發展，但從基本面來看，中芯成為發展先驅，未必很著數，若有新產品會有較佳表現，而若沒有新產品，股價升到一定水平會有阻力。若正常計，溫建議投資者買華虹，因華虹技術較低，主要造較低精度晶片，家電及汽車等需要用到，很實在。相反，中芯要博其造出８納米、７納米及６納米晶片，但公司勉強用部ＤＵＶ光刻機去做ＥＵＶ光刻機才做到的工序，令良率只剩三成，便難以賺錢。不過，若其股價跌得多又會有資金趁低吸納，若有貨穩陣計可先減持一半，跌穿５天平均線，其餘也宜沽出，另外也可考慮定下移動止賺位，例如當相較今日高位跌１元或２元就沽出。　　　晶片股今日普遍急升，中芯升４﹒９８％收報５２﹒７５元，華虹半導體升９﹒０９％報４２﹒６元，上海復旦（０１３８５）升４﹒７３％報２８﹒８元，晶門半導體（０２８７８）升６﹒６７％報０﹒４８元，ＡＳＭＰＴ（００５２２）升０﹒５７％報７０﹒６元，宏光半導體（０６９０８）升１﹒８２％報０﹒５６元。　撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉

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