《經濟通通訊社９日專訊》美國日前公布的非農就業報告遠遜預期，市場焦點轉向聯儲局本月減息幅度，減息５０個基點的可能性升至１０％。在樂觀情緒推動下，美股昨日收高，其中納指創收市新高，反映中概股表現的金龍指數則升２﹒１２％報８１１０點，為今年３月２０日以來最高。港股今早亦受帶動，最多升近４００點，曾觸及２６０００點。科技股普遍造好，其中騰訊（００７００）破頂高見６２７元，阿里巴巴（０９９８８）繼昨日升逾４％，今早再升逾３％，科技股應如何部署？　＊市場焦點轉向美儲局本月減息幅度，降息５０基點機會升至１０％＊　　　上周五（５日）公布的美國８月份非農就業報告遠遜預期，新增職位疲弱，製造業更錄得職位流失，顯示勞動市場有降溫跡象。這些數據強化市場對聯儲局即將減息的預期。目前市場焦點已從「是否減息」轉向「減息幅度」，並在２５至５０個基點之間進行揣測。根據芝商所（ＣＭＥ）的ＦｅｄＷａｔｃｈ工具，交易員已經完全消化了聯儲局在９月１７日結束為期兩天的政策會議時至少降息２５個基點的預期，利率期貨市場認為降息５０個基點的可能性已升至１０％。　　雖然本周美國仍有兩份關鍵的通脹報告，包括於周三（１０日）公布８月份的生產者物價指數（ＰＰＩ），並於周四（１１日）公布消費者物價指數（ＣＰＩ），但許多券商已修改了對美聯儲的降息預期。巴克萊現在預計今年將降息３次，每次２５　個基點，之前預期為兩次。渣打銀行則預計９月將降息５０個基點。　＊花旗：Ｈ股對美儲局減息敏感性更高，上調恒指年底目標至２６８００點＊　　　另外，花旗發表研究報告，將今年底恒指目標上調７％至２６８００點，料每股純利增長率將提高，並預計中國政府下半年將在「反內捲」政策框架下加大供給側改革力度，以提振ＣＰＩ與ＰＰＩ。報告預計恒指２０２６年上半年達到２７５００點，２０２６年底為２８８００點。　　　花旗表示，與Ａ股相比，更看好Ｈ股，因為後者對聯儲局未來減息的敏感性更高。預計中國「十五五」規劃的核心議題可能涵蓋經濟發展、科技創新、社會民生、綠色發展，以及改革開放。重點行業預計包括科技（包括人工智能、數據中心、半導體等）、旅遊、醫療健康、保險和可再生能源。不過，花旗同時下調互聯網和汽車行業的權重，鑑於行業競爭加劇。　＊據報蘋果與阿里百度合作，冀Ａｐｐｌｅ　Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ年底前內地上線＊　　　另個別科技股近日也有利好消息，其中阿里消息特別多。據Ｍａｒｋ　Ｇｕｒｍａｎ近日發布的《Ｐｏｗｅｒ　Ｏｎ》通訊透露，蘋果（ＵＳ﹒ＡＡＰＬ）繼續推進Ａｐｐｌｅ　Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ在中國內地的發布計劃，預計年底前上線。內媒《ＩＴ之家》注意到，報道稱蘋果正與阿里和百度（０９８８８）合作，計劃在年底前通過ｉＯＳ　２６﹒１或ｉＯＳ　２６﹒２將Ａｐｐｌｅ　Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ引入內地市場。據報道，蘋果正組織中國區員工對相關功能進行測試，並持續與阿里及其他合作方推進技術落地工作。值得留意，蘋果已將該技術視為ｉＰｈｏｎｅ　１７的核心賣點之一。　　　此外，阿里旗下通義千問近日宣布推出Ｑｗｅｎ３－Ｍａｘ－Ｐｒｅｖｉｅｗ，為其迄今為止最大的模型，擁有超過１萬億參數。目前，Ｑｗｅｎ３－Ｍａｘ－Ｐｒｅｖｉｅｗ可通過Ｑｗｅｎ　Ｃｈａｔ和阿里雲ＡＰＩ使用。基準測試顯示，其性能超越通義千問此前最好成績的Ｑｗｅｎ３－２３５Ｂ－Ａ２２Ｂ－２５０７。內部測試和早期用戶反饋證實，新版本在中英文理解、複雜指令遵循及工具調用等維度實現顯著增強，同時大幅減少知識幻覺，讓模型更智能可靠。　＊陳政深：港股先上望２６４００點騰訊看高一線，阿里網易也可待回調吸納＊　　　艾德金融執行董事陳政深表示，科技股可再看好一些，其中騰訊此類領先科技股可看高一線，騰訊即使累計升幅已不小，平均估值仍低，相對一些美國上市的科技股仍有些距離，很多資金其實只是追落後，落後市場的領先股會有資金流入，騰訊在這方面勝算較大，始終百度、京東（０９６１８）等股份上方蟹貨較多，此類弱勢股又有技術阻力，且未必受資金持續青睞，因本身都有自己基本因素問題。他重申強勢科技股值博率相對高，相信這輪升勢未完，港股現只升至２６０００點，可先上望２６４００點，跟著一級一級上，還有些水位。　　　不過，陳政深認為，美聯儲本月減息半厘機會不太大，因為聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）委員一向取態較保守，除了有鴿派，鷹派也不少，會有些分歧。另外，聯儲局頗看重通脹，相信現時他們較關注因關稅引來的通脹會否持續影響經濟，當然大家見到經濟數據的確麻麻，故不會不減息，但一開始即減半厘，聯儲局應會覺得很冒險，反正今年仍有議息會議，留待下次再減也不遲，一下子減半厘反而有機會對市場產生負面作用，因大家會擔心經濟是否很差；望其一如主流預期只減四分一厘，令港股慢慢正常爬升會更好。　　　陳政深又指，阿里為騰訊以外較值博股份，現價應還有些水位，但之前高位約為１４４元，現看似出現雙頂形態不值博，倒不如待其破頂後稍為回調才吸納。事實上，阿里亦接近超買水平，從短至中線角度來看，現價未必是一個很靚的吸納價位。另網易（０９９９９）上季業績「大數」未必很靚，但公司現金流強勁，遊戲業務是其主要動力，很符合現市況的資金取態，技術上剛破頂，看來有餘未盡，但距離１０天線已有些距離，有機會略作整固，可待有些回吐才收集。至於美團（０３６９０），未必守得住１００元，之前低位為９８元，現時平均線亦見頗整齊向下排列，大市升至２６０００點它仍下插，反映有「大錢」沽貨，看不到很強理由趁低收集，因基本因素差，所面對環境也不見很大增長空間，現時值博率不大，寧待其喘穩，起碼重上１０天線企穩幾日才考慮。　　　科技股今早普遍上升，騰訊升０﹒９７％收報６２３﹒５元，阿里升２﹒７％報１４１元，網易升３﹒０１％報２２５﹒８元，京東升２﹒９２％報１２７元，快手（０１０２４）升３﹒３７％報７２﹒３元，嗶哩嗶哩（０９６２６）升２﹒０６％報１７８﹒８元，小米（０１８１０）升１﹒１％報５５﹒３５元，惟美團跌２﹒０６％報９９﹒９元，百度（０９８８８）無升跌報１０６﹒２元。　撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉

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