《經濟通通訊社２日專訊》澳門公布６月博彩收入按年升１９％至２１０﹒６４億澳門元，勝市場預期，且為疫情重啟後單月表現第二佳。有分析指，６月本是傳統淡季，賭收成績亮麗相信是由多種因素結合帶動，包括奢華酒店開業及具號召力演唱會等，全年賭收有機會達到政府最初估算的２４００億澳門元。有大行隨即唱好濠賭股，其中大摩料銀河娛樂（０００２７）及美高梅（０２２８２）未來６０天內會跑贏大市，兩者連同其他賭股今早齊升逾半成，新濠（００２００）更飆逾一成。賭股此前受年初賭收增長放緩影響，表現普遍跑輸大市，是否可再看好？當中可揀買哪一隻？　＊澳門６月博彩收入按年升１９％，首６個月升４﹒４％＊　　　澳門博彩監察協調局公布，６月份博彩收入２１０﹒６４億澳門元，按年升１９％，按月則跌０﹒６％，優於市場預期的１９７﹒５億澳門元。今年首６個月，博彩收入１１８７﹒７１億澳門元，按年升４﹒４％。　　　值得一提，今年初澳門賭收有放緩趨勢，１月賭收更按年跌５﹒６％，之後幾個月賭收增速也是個位數字，直至５月及６月有回升態勢，兩個月均錄得超過２００億澳門元賭收。澳門去年賭收達２２８０億澳門元，今年初政府估計全年賭收是２４００億澳門元，但５月時修訂為２２８０億澳門元，現時上半年賭收已達修訂目標的５２％，相信今年不難達標。　＊澳門日報：多種因素結合淡季不淡，全年賭收或達２４００億＊　　　據《澳門日報》報道，６月是傳統旅遊淡季，澳門賭收應有所回落，但６月賭收成績亮麗。有分析指是因奢華酒店開業，拉動一班高端旅客來澳；同時，具有號召力的演唱會助攻，帶來具消費力的客源。此外，衛星場主也發力，多種因素結合。　　　《澳門日報》又引述學者指，現時客量已恢復疫前２０１９年的九成多，其中內地、香港客量更超出２０１９年水平，推動賭收上升，很大可能是客量增加所致，加上現時六大博企均針對新的巿場環境，調整營銷和引客策略，如推出具特色的表演活動、演唱會、藝術文化展等，這些元素對高端客形成一定吸引力。如果旅客量保持升勢，有望帶動賭收續升，更有機會達到政府最初估算的全年賭收２４００億澳門元目標。　＊瑞銀：賭收超預期或受張學友演唱會等帶動，首選銀娛＊　　　瑞銀發表研報指，澳門６月博彩收入達到約２１１億澳門元，按年增長１９％，這意味平均日均博彩收入為７﹒０２億澳門元，按月增長３％，顯著高於市場預期的６﹒４５億澳門元。超預期表現可能受到強勁的活動帶動，例如張學友演唱會，以及倫敦人酒店和卡佩拉酒店的業務增長推動。６月最後８天的需求進一步加速，日均博彩收入約７﹒８３億澳門元，而前２２天的平均值為６﹒７３億澳門元。市場現時預期７月澳門日均博彩收入為６﹒３億澳門元，按年增長５％，但按月下降１０％，因基數較高和活動影響。該行行業首選銀娛。　　　花旗稱，澳門６月博彩總收入高於該行及市場預期；整個上半年按年增長４％。此外，６月底最後８天的日均收入達７﹒８３億澳門元，表現強勁。該行維持下半年樂觀展望，預計下半年博彩收入將按年增長６％，主要受惠於去年基數較低及澳門精彩的活動安排。另受惠於低基數效應，加上多名歌手即將舉辦的演唱會，預計７月博彩收入將按年增長５％，達１９５億澳門元，日均收入約６﹒２９億澳門元。　＊大摩料銀娛及美高梅股價未來６０天內跑贏大市＊　　　摩根士丹利則預期銀娛股價在未來６０天內將相對大市指數上升，估算發生機率逾８０％。該行指，２０２５年第二季博彩總收入按年增長８％，有助支持行業ＥＢＩＴＤＡ率。期內銀娛的市場份額有所提升，部分受惠於新投入營運嘉佩樂酒店及舉辦演唱會，因此預計公司第二季業績強勁，預測季內ＥＢＩＴＤＡ按年增長８％，高於市場預期，維持其「大市同步」評級，目標價３５元。　　　大摩又預計美高梅股價在於未來６０天內相對大市指數上升，估計發生的機率超過８０％。該行認為，市場對美高梅的預期似乎過於保守。儘管該公司在４月和５月保持穩定的市場份額，但目前市場預測公司２０２５年ＥＢＩＴＤＡ較第一季年化水平低出約１０％。同時，其第二季博彩總收入按年及絕對值計算均高於第一季，因此預期進一步支持上調盈利預測。就第二季物業ＥＢＩＴＤＡ預測而言，大摩的預測較市場共識高出８％，維持其「增持」評級，目標價１４﹒５元。　＊郭家耀：內地經濟影響賭收疑慮消除，銀娛受惠非博彩元素３６元可吸＊　　　港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀指，近兩個月澳門賭收表現都較理想，主要受多個綜合因素帶動，包括５月份一些假期因素，最近則有演唱會舉行，引導人流到當地，並帶挈博彩收益，此趨勢當然令市場鼓舞，因年初表現令大家頗擔心，怕會受內地經濟因素影響，博彩意欲也受限制，最近兩個月就消除了此方面疑慮，而濠賭股經歷一段時間跑輸大市後，近期都有一定程度回升。踏入下半年，特別是暑假旺季，預計賭收維持理想。　　　郭家耀又提到，現時賭收結構明顯與以往不同，貴賓廳業務因為監管環境改變，與疫情前水平相差甚遠，相反中場及高端中場的業務最近已超越了疫情前水平，相信情況會繼續，尤其很多博企都加了很多非博彩元素於自己的物業，令家庭客去澳門旅遊意欲上升，也會帶動其博彩收入以外其他收益表現，相信此因素會繼續發酵，有正面催化作用，但同時也要考慮不同的營運商在非博彩元素方面部署有頗大差異，最近受歡迎的項目往往集中於一兩家營運商的物業舉行，其人流及收益數字當然較亮麗，其他能否跟上現時新的消費趨勢就要逐間考慮。　　　郭家耀續指，當中於銀娛物業舉行的演唱會都相當成功，吸引到人流，其酒店房間供應也隨著相當多酒店落成而增加，銀娛第四期亦繼續動工，相信推出後會進一步加強其非博彩元素，表現更能從其他競爭對手中區分出來。股價方面，銀娛最近可能因博彩收益數字因素升得較急，如稍為回調至３６元附近可中線買入，目標定於去年高位約４５元水平應不算奢望。　　　濠賭股今早普遍繼續急升，銀娛半日升６﹒４６％收報３７﹒１元，金沙中國（０１９２８）升６﹒８５％報１７﹒４６元，美高梅升６﹒８３％報１３﹒７６元，永利澳門（０１１２８）升６﹒４６％報５﹒７７元，新濠升１２﹒３８％報４﹒５４元，澳博（００８８０）升５﹒１４％報２﹒６６元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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