《經濟通通訊社２２日專訊》瑞銀發表研究報告指出，上調思摩爾（０６９６９）目標價由１０﹒７元至１４元，維持「沽出」評級。　　　該行表示，上調２０２５－２７年收入預測２－１１％，主要受惠於兩大因素：一是加熱不燃燒（ＨＮＢ）業務收入增長，預期ｇｌｏ　Ｈｉｌｏ將於２０２５年下半年擴大推廣；二是電子煙ＯＤＭ業務收入增長，因美國加強打擊非法電子煙。　　　不過，瑞銀指出，收入增長或被較高的銷售及管理費用所抵消，因競爭加劇及購股權支出增加，以及研發開支上升。整體而言，該行下調２０２５年盈利預測２１％，但上調２０２６－２７年盈利預測１－２１％，因開支將趨於正常化。　　　瑞銀預計，在基本情況下，思摩爾２０２５－２０２７年收入將從１３４億元人民幣增至１７７億元人民幣，ＯＤＭ電子煙設備銷量增長８－１１％，ＨＮＢ收入佔總收入３－１１％。特別是預計ＢＡＴ新ＨＮＢ產品到２０２７年將達到１２０億支，２０２８年達到１５０億支，預計到２０２８年ＢＡＴ新ＨＮＢ產品將達到現有ＨＮＢ產品約６０％的銷量。這將帶來２０２５－２７年淨利潤年複合增長率４８％。　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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