摩根士丹利研究報告指出，長城汽車(02333)(滬:601633)將2025年海外銷售目標下調至52萬輛，主要反映俄羅斯市場需求低於預期，該地區2025年銷售目標調整至20萬輛，其他區域銷售目標維持不變。管理層預計拉丁美洲、東盟、中亞及非洲地區2025年將實現6-7萬輛的年增量。該行予長汽「大市同步」評級，H股目標價12.2元。

　　報告指，假設銷量將從2024年23萬輛降至2025年20萬輛，且單車輛淨利從1.5萬元人民幣降至1.2萬元人民幣，主要受車輛報廢稅提高所致。管理層評估對俄羅斯市場盈利影響最多為10億元人民幣。

　　公司重申原定第一季100億盧布的車輛報廢稅退稅將遞延至第二季發放，屆時將與第二季常規退稅疊加發放。

　　另外，巴西工廠預計在2025年下半年當地補貼到期前實現量產，此舉有助緩解巴西7月實施的電動車關稅上調影響。長汽近期積極調整新車定價策略，即使同業5月加大折扣力度，仍可保持價格競爭力。
　
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《經濟通通訊社29日專訊》

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