《經濟通通訊社２日專訊》受惠「五一」黃金周，澳門５月賭收按年升５％至２１１﹒９３億澳門元，為今年以來最高賭收，並創下２０２０年１月疫情爆發以來單月新高。摩通指，行業首季盈利及連續兩月賭收均勝預期，上調銀河娛樂（０００２７）、金沙中國（０１９２８）及美高梅（０２２８２）等目標價籲增持。雖然國際信貸評級機構穆迪近日宣布維持對澳門負面評級展望，憂慮其旅遊和博彩業高度依賴內地，但銀娛及金沙今早仍逆市造好，濠賭股可否乘勢部署吸納？　＊澳門５月賭收按年升５％至２１１﹒９億澳門元，按月增１２％　　　澳門博彩監察協調局公布，５月博彩毛收入為２１１﹒９３億澳門元，按年升５％，已連升４個月，為今年以來最高的賭收，並創下２０２０年１月（２２１﹒２億澳門元）疫情發生以來單月新高。５月澳門賭收按月增１２﹒３％，回復至２０１９同期的８１﹒７％。　　　今年首５個月，澳門總賭收約９７７﹒０７億澳門元，按年增１﹒７％。　　　根據澳門官方數據顯示，澳門４月入境旅客共約３０９﹒２８萬人次，按年升１８﹒９％，已回復至疫情前水平約９０％。澳門治安警察局早前則披露，在內地五一黃金周５天假期期間，各口岸錄得３７５﹒４萬人次出入境，日均約７５萬人次，較去年上升２５﹒６％，其中入境旅客約８５萬人次，日均約１７萬人次，按年升４０﹒８％。　　　另據《澳門日報》報道，端午節假期首兩天（５月３１日及６月１日）共逾１４２萬人次進出澳門。根據澳門警方資料，昨全日約７２﹒３萬人次進出澳門，旅客佔３１﹒４萬人次，其中入境旅客１５﹒１萬人次，主要經關閘口岸入境，其次經港珠澳大橋和橫琴口岸來澳。前日端午正日（５月３１日），澳門各口岸錄得７０﹒０７萬人次出入境，旅客佔２７﹒９萬人次，其中入境旅客逾１５﹒１萬人次。　＊穆迪維持澳門Ａａ３評級展望負面，憂旅遊和博彩業高度依賴內地＊　　　值得一提，國際信貸評級機構穆迪近日宣布維持對澳門的負面評級展望，並確認「Ａａ３」評級，同時確認其本幣和外幣發行人評級為「Ａａ３」。這是穆迪對中國確認「Ａ１」評級並維持負面展望後，對澳門作出有關的評級。穆迪認為，澳門仍具備強勁的信用優勢，包括極高的人均收入及無未償政府債務。此外，澳門龐大的財政和對外儲備為經濟提供了非常強勁的緩衝，以應對衝擊和長期負面趨勢，包括中國經濟的結構性放緩。　　　穆迪表示，上述評級反映了其對澳門與內地在經濟、政治和制度上緊密聯繫的評估，使得澳門與中國的評級差距不超過一個等級。具體而言，澳門龐大的旅遊和博彩業高度依賴來自中國的需求，而博彩業稅收佔澳門特區政府總收入的大部分。因此，中國評級的負面展望意味著澳門評級的負面展望。　＊摩通：行業首季盈利及連續兩月賭收勝預期，首選銀娛美高梅＊　　　摩通發表研報指，澳門５月博彩總收入按年升５％至２１２億澳門元創５年高位，勝市場預期２％，反映已恢復至疫情前的８２％，為疫後重開以來的最好表現；該行估算中場及角子機（ｓｌｏｔ）已恢復至疫情前的１２０％至１２１％，而貴賓廳則為疫情前２４％至２５％。另外，該行的渠道消息反映業內的競爭局面及成本環境相對穩定，料行業利潤率將保持穩定，收入及博彩總收入將推動未來的ＥＢＩＴＤＡ趨勢；將行業２０２５至２６財年的博彩總收入及ＥＢＩＴＤＡ預測上調５％，因行業首季盈利以及連續兩月博彩總收入表現均好過預期，需求及盈利較預期更具韌性。　　　該行將銀娛及美高梅並列首選股，評級均為「增持」，目標價分別由３７元及１３﹒５元升至４２元及１５元；隨後依次為金沙中國、永利澳門（０１１２８），評級均為「增持」，金沙目標價由１６元升至１８元，永利澳門維持目標價６﹒５元；再後為新濠博亞（ＵＳ﹒ＭＬＣＯ），評級「中性」，之後為澳博（００８８０），經考慮估值後，評級由「減持」升至「中性」，目標價由２元升至２﹒２元；最後為新濠（００２００），評級「減持」，目標價由３元降至２﹒６元。　＊花旗：中美貿易衝突似未降賭客熱情，料澳門下半年賭收增６％＊　　　花旗表示，澳門５月博彩收入錄２１１﹒９３億澳門元，即每日平均為約６﹒８４億澳門元，按年增長５％，達到２０１９年同期的８２％，符合該行約２１２﹒５億澳門元的預期，但較市場普遍預測的２０５﹒７億澳門元高出約３％。５月賭收是疫情過後最好單月表現，按年約５％的增幅也是今年以來最高，反映賭客對博彩業仍充滿熱情，而且中美貿易衝突似乎並未削弱賭客的熱情。　　　展望未來，花旗預測６月份博彩收入按年增長５％至１８５億澳門元，日均賭收達約６﹒１７億澳門元。而受惠於去年同期的較低基數，花旗繼續預測２０２５年下半年澳門博彩收入按年增長６％。　＊何啟俊：經濟不明朗賭股前景不吸引，銀娛近３０元美高梅１０元才吼＊　　　俊賢資產管理投資總監何啟俊指，對濠賭股看法一般，始終今年內地經濟料只偏向穩定或溫和增長，尤其貿易戰帶來的衝擊仍不明朗，旅客到澳門會否使很多錢賭錢，仍有頗大不確定性。雖然賭股因受惠假期，５月賭收表現較好，但對其下半年股價走勢不太樂觀，偏向審慎為主，尤其在經濟不明朗情況下，較難認為賭股會有突出表現，礙於前景不太吸引，不建議現水平吸納，除非出現較明顯調整，可能要有雙位數調整，才再考慮，例如銀娛回至近３０元才吼，美高梅也可考慮，但要待回至１０元。　　　部分濠賭股今早逆市造好，銀娛半日升０﹒７５％收報３３﹒６５元，金沙升１﹒１７％報１５﹒６元，美高梅跌１﹒４４％報１０﹒９８元，永利澳門（０１１２８）升１﹒１４％報５﹒３４元，澳博跌０﹒４３％報２﹒３１元，新濠跌１﹒１９％報３﹒３１元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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