《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量分別為７５％和８７﹒５％，局勢則均屬顯著向好。昨天（１８日）談到，於股市累積了很大的升幅，到達超買水平的時候，仍會有些好友大戶追價買貨，究竟原因何在？一般而言，原因有兩個：（一）部分因持貨量一直不足，表現落後於同行的基金經理，因市場內出現了新利好因素，為免進一步落後，被迫入市買貨。而本周三（１７日）出現的利好因素，當然為中美兩國就ＴｉｋＴｏｋ交易達成基本框架共識，令投資者憧憬兩國關係可繼續好轉，結束貿易戰。　　　（二）於投資氣候有利市況挑戰更高水平的時候，好友大戶的指數期貨、期權好倉本已獲利豐厚。但若他們大舉入市平舊倉套利。並非上策。取而代之，他們會利用大型指數成分股的買盤，推高上述衍生工具的價格至非常偏高的水平，才從容地推出期貨、期權被動沽盤，供急於平舊淡倉者配對，止蝕離場。即使他們其後一舉將現貨拋售時錄得損失，幅度亦不及來自具槓桿效應的衍生工具部分的額外利潤。《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（網站：ｗｗｗ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）　＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

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