《外資精點》大摩：抖音智能手機助手落地難度極高，持續看好AI應用層面投資標的

　　大摩發表研究報告指出，字節跳動發布抖音智能手機助手的示範，該助手已整合至中興樣機的操作系統中，能夠讀取用戶螢幕、存取手機應用，並完成複雜跨應用任務。報告認為，儘管抖音智能助手的生態系統看似豐富，但實際執行面臨挑戰。

　　報告指出，抖音智能手機助手大規模落地難度極高。抖音智能助手需要與手機原始設備製造商(OEM)進行深入的技術合作和商業談判，因為涉及操作系統層面的修改，這重新定義了智能手機的價值主張，並削弱了OEM在供應鏈中的議價能力。具有強大技術實力的主要手機OEM廠商，包括蘋果、華為和小米，更可能自行開發AI助手，而非與字節跳動合作。另外，目前僅見與中興的樣機合作，主流品牌尚未表態，短期內難以形成規模生態。

　　該行認為，抖音智能手機助手短期內難以對ToC應用構成實質性流量威脅，反而凸顯應用層在中國AI商業化中的核心地位。該行持續看好中國AI應用層面投資標的。

　　大摩維持騰訊(00700)「增持」評級，認為該公司是中國最佳的AI應用代表，微信在所有超級應用程序中具有最廣泛的功能、最大的用戶群和最高的使用頻率。該行指出，騰訊即將推出下一代AI模型混元2.0，將進一步增強騰訊在AI領域的地位。

　　該行指出，維持阿里巴巴(09998)「增持」評級，該行認為該公司是中國頂尖AI基礎設施股，雲端受產業需求及企業市佔率上升驅動，收入預計將會增速。

　　報告同時維持美圖公司(01357)「增持」評級。大摩認為，美圖的月度運營數據持續改善，海外市場份額擴大，並提升AI基礎模型能力。該行認為，美圖的價值在於AI助手無法實現的「最後一公里」服務，而且由於市場擔心AI模型與美圖功能重疊而被過度拋售。

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《經濟通通訊社2日專訊》