《运筹帷幄》现时本栏中线与长线的证券投资组合实际持货量分别为43.75%和35%，局势则分别属于向淡和显着向淡。上周五（5日）美股于强劲的就业数据公布后，因投资者忧虑美国会于本年底前加息，以压抑通胀而全面显着下挫。客观而言，撇除跟AI相关行业表现的影响，美国经济并非如表面般好，通胀升温的根源只为发动了关税战和美伊战争。前者已经平静了下来，后者则只要局势不恶化，油价将会等待霍尔木兹海峡重新开放，展开急跌。因此，本栏认为，本年内美国联储局加息的机会不大，虽则目前并不具备条件减息。因此，大家见到美国股市急跌，应只跟累积了巨大升幅后，市况呈现正常回落调整有关。

　　另一方面，市场开始关注AI变现能力不如预期的问题，即企业大量投资模型与算力，但实际提升效率、节省成本、转化为收入的速度未必追得上支出。平心而论，AI行业前景的确非常亮丽；然而，现时股价是否已经处于显着偏高的水平，并过份反映企业的短中期业务发展和盈利能力，值得投资者认真研究。从另一个角度来看，对长线投资者而言，若呈现幅度显着的中期调整，应被视作候低吸纳的良机。笔者的建议，为短线暂时撤离AI股市场，中线候高沽出部分持货走位，长线则候低吸纳，惟现阶段不应急于入市。此外，我们亦应观察短中期「一浪低于一浪」的向淡形势能否持续。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站：www.BennyLeung.com）
　
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