《运筹帷幄》现时本栏中线与长线的股票投资组合实际持货量分别为５６﹒２５％和８０％
，局势则分别属于向好和显着向好。昨天（８日）本栏谈到美股快将呈现中长期超买，再升空间
有限。换言之，于现水平持有美股的值博率已经不高，投资者应提防升势逆转。笔者并非建议大
家立即沽货离场，但应按形势上移止赚位，以防新重大利淡消息突然出现。以过去２０年标普
５００成分股平均市盈率１６％和现水平２２％计算，美股可被理解为偏高３７﹒５％。从另一
个角度来看；若指数从现水平再升，市盈率到达阻力区上方２３％，后市只有不大于５％的再升
空间。
　
　　笔者认为，即使美国联储局于本季内开始减息，这５％的升幅已足够反映。接着下来，须有
大幅急升的企业盈利增长或非常利好经济前景的新投资气候支持，上述市盈率阻力区才有望被升
破。因此，于标普５００日线图形势正式转淡时，美股中线投资者便应开始分批沽货计数；于周
线图形势正式转淡时，长线投资者便应开始分批沽货计数。到时，资金从美国流出的现象会逐渐
明显。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》（网站
：ｗｗｗ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
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