《运筹帷幄》现时本栏短线、中线与长线的证券投资组合实际持货量分别为25%、43.75%和42.5%，局势则分别属于偏好、偏好和向淡。近日美股的走势主要受到投资者对美国联储局就美息变动的决定和美伊局势变化左右，较为反覆。另一方面，内地股市表现反覆偏淡，在消化上月底前累积的升幅。至于港股，整体走势向淡，刚呈现幅度显着的反弹，却未知是否能否正式往上突破。客观而言，恒生指数自于上月4日高见26188后，整体上只于大型横行区内反覆上落，欠缺方向感，属于典型的短期调整市况。不问而知，若指数能成功升破26188关口，即可确认短期调整浪已经结束。

　　本栏认为，若美国于本年底前加息，将对港股资金流向与板块估值造成直接冲击。于联系汇率下，美息上升将推高美元资产的吸引力，促使资金从港股流出。香港同业拆息将随之攀升，收紧市场流动性，并压抑港股成交量。加息会推高无风险利率，直接降低企业未来现金流的折现价值。依赖融资与预期高增长的科技板块将首当其冲，面临显着的估值下调压力。此外，利率上调会直接增加企业融资成本与市民的供楼负担；这将削弱地产发展商的盈利空间，并打击买家的入市意欲，令地产股持续受压。最后，部分存期实款基础庞大的大型银行的净息差有望扩阔，带动核心盈利增长，短期内或会吸引避险资金流入。《经济通及交易通首席顾问　梁业豪》(网站：www.BennyLeung.com)
　
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