花旗發表研究報告指，美團(03690)第三季業績遜於預期，維持「中性」投資評級；目標價由117港元下調至115港元，減幅1.7%。

　　公司概括管理層電話會議內容指出，受激烈競爭持續影響，核心本地商業及集團層面營運虧損預計將於第四季持續，但當中外賣虧損料按季改善；到店收入增長因面對另一層面市場競爭而進一步放緩。

　　 該行預計，第四季核心本地商業收入按季下跌1.3%至647億元人民幣，外賣業務單位經濟虧損為2.02元人民幣。

　　不過，管理層表示，香港外賣品牌KeeTa在10月份實現首次月度盈利，較三年目標提前29個月達成。公司預計2026年新業務的虧損規模將不會較今年顯著擴大。

　　花旗指出，雖然對美團的執行力有信心，相信其能夠渡過挑戰並變得更強大，但由於競爭對手擁有更大的現金資本且決心取勝，目前仍缺乏競爭何時能夠正常化的可見度，因此預計外賣業務的利潤拖累或虧損狀況可能會持續較市場預期更長時間。該行亦稱，實際單位經濟及利潤提升空間仍高度依賴於競爭對手的行動態度。

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《經濟通通訊社1日專訊》

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