15/08/2025 16:51
《盤後部署》資金淨流入恒指廿天線見支持，金蝶國際低位整固可吼
《經濟通通訊社１５日專訊》美國７月份生產物價指數（ＰＰＩ）升幅超過預期，減息憧憬
降溫，美股走軟。另外，重磅股京東（０９６１８）次季盈利腰斬，雙重利淡因素下，恒指小幅
跳空低開，惟觸及廿天線（２５１５１）見反彈，跌幅收窄，恒生指數收報２５２７０，跌
２４９點或跌１％，主板成交近３１２７億元。國企指數收報９０３９，跌８９點或跌１％。恒
生科技指數收報５５４３，跌３２點或跌０﹒６％。
恒指昨日上破七月頂，今日調整屬於正常現象，後市依然樂觀。今日恒指雖下跌，但錄得
３３２﹒７６億元淨流入，反映跌市下資金願意接貨，對後市有信心。技術走勢上，恒指亦收穩
廿天線上方，兼成交配合，料恒指調整後仍可維持反覆向上走勢，短線聚焦重磅股業績表現。減
息方面，留意２２日至２４日舉行的全球央行年會（Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ），關注美聯儲
主席鮑威爾對未來美國通脹及利率的看法。
＊外賣大戰拖冧業績，京東受壓＊
京東集團（０９６１８）跌３﹒４％，收報１２０﹒８元，以現價計，該股連跌２日，累計
跌幅５﹒２％。該股成交約２８６０萬股，涉資３４﹒５２億元。
京東公布，今年第二季純利６１﹒７８億元人民幣，按年下跌５１％，每股基本收益
２﹒１７元人民幣；非美國通用會計準則下純利７３﹒９４億元人民幣，按年跌４９％。季內新
業務經營損失１４７﹒７７億元人民幣，較去年同期虧損６﹒９５億元人民幣擴大２０﹒３倍；
經營利潤率負１０６﹒７％。
＊京東健康業績亮眼，斷層跑贏藍籌＊
京東健康（０６６１８）升１１﹒７％，收報６１﹒２５元，該股成交約２９９８萬股，涉
資１８﹒３８億元
集團公布，截至２０２５年６月３０日止中期純利２５﹒９６億元人民幣，按年升
２７﹒５％；每股基本盈利０﹒８２元人民幣，不派息。期內非國際財務收報告準則盈利按年升
３５％至３５﹒７億元人民幣，收入３５２﹒９億元人民幣，升２４﹒５％。
＊網易業績不對辦，股價向下＊
網易（０９９９９）跌３﹒７％，收報２００﹒２元，以現價計，該股連跌２日，累計跌幅
７﹒１％。該股成交約９４３萬股，涉資１９﹒１９億元。
網易公布今年第二季純利８６億元人民幣，按年增２７﹒３％；期內收入錄２７８﹒９２億
元人民幣，按年增９﹒４％，遜預期的２８３﹒９８億元人民幣。經調整淨利９５﹒３２億元人
民幣，按年增２１﹒９％，略遜期的９６﹒０８億元人民幣；每股基本盈利３８美仙。
＊澄清收購遭監管傳聞，升幅收窄至８％＊
耀才（０１４２８）跌７﹒９％，收報１２﹒８元，該股成交約１﹒９９億股，涉資
２３﹒５５億元。
針對市場傳出螞蟻集團收購耀才計劃可能會被推遲，耀才下午開市期間發公告澄清，指經向
要約人查詢後，了解與有關部門就收購事項的相關流程正按計劃推進中，將於適當時就完成條件
及要約的最新狀況共同作出進一步公告。此前，據《華爾街日收報》引述消息收報道，螞蟻集團
收購耀才證券控股權的計劃可能會被推遲。
＊傳新推Ｈ＋１按推高借貸門檻，地產股領跌藍籌＊
地產股回吐，新地（０００１６）跌５﹒３％，收報９２元，恒地（０００１２）跌
４﹒６％，收報２７﹒６元，九置（０１９９７）跌４﹒６％，收報２３﹒４６元，
市傳個別中小型銀行推出全新低息Ｈ按計劃，全期息率為「ＨＩＢＯＲ＋１厘」，封頂息率
為「最優惠利率Ｐ（５﹒５厘）」。惟市傳中小型銀行Ｈ按封頂息率比普遍Ｈ按封頂息率為高，
借貸人需要更高的收入，方能通過銀行入息審查。
＊金蝶國際料未來利潤及現金流強勁，低位整固可吼＊
金蝶國際（００２６８）升１﹒６％，收報１５﹒９６元，該股成交約５１３５萬股，涉資
８﹒１７億元。
此前，金蝶國際公布中期業績，截至６月３０日止中期虧損９７７３﹒８萬元人民幣，比去
年同期虧損２﹒１億元收窄，每股虧損２﹒７８分，不派中期股息。期內收入３１﹒９億元人民
幣，升１１﹒２％，其中雲服務收入約２６﹒７億元人民幣，增長約１１﹒９％，毛利率改善約
２﹒４個百分點，至約６５﹒６％，主因雲訂閱收入佔比提升所致。該集團指，虧損收窄主要得
益於雲訂閱業務的規模化效應和ＡＩ帶來的效率提升。
金蝶管理層表示，冀於２０３０年，訂閱及ＡＩ收入佔比達３０％，長期目標則佔８０％至
９０％。另收入目標達雙位數幅度增長。管理層指出，隨著ＡＩ的高毛利業務佔比提升，預期會
帶來較好回報，惟需時積累，但預期未來幾年利潤及現金流強勁。保守估計，今年經營性現金流
逾１０億元人民幣；至２０３０則會達逾３０億元人民幣。
業績基本符合市場預期，但當日股價仍大跌逾８％。回顧大行對其業績評價，大摩認為，金
蝶國際上半年毛利率高於預期，尤其是訂閱業務毛利率為９６％，極高的訂閱業務毛利率令大摩
對其長期利潤前景更有信心。金蝶國際的收入結構也正向訂閱業務轉移，大摩認為其全年盈利進
展良好。
目前金蝶國際在１５元上方整固，此位置是今年五月及七月橫行區間的阻力位，阻力變支持
。投資者可再觀察多兩至三個交易日，若能守穩此支持位，可考慮吸納。首站上望前頂１９元，
潛在升幅接近兩成。（ｎｗ）
降溫，美股走軟。另外，重磅股京東（０９６１８）次季盈利腰斬，雙重利淡因素下，恒指小幅
跳空低開，惟觸及廿天線（２５１５１）見反彈，跌幅收窄，恒生指數收報２５２７０，跌
２４９點或跌１％，主板成交近３１２７億元。國企指數收報９０３９，跌８９點或跌１％。恒
生科技指數收報５５４３，跌３２點或跌０﹒６％。
恒指昨日上破七月頂，今日調整屬於正常現象，後市依然樂觀。今日恒指雖下跌，但錄得
３３２﹒７６億元淨流入，反映跌市下資金願意接貨，對後市有信心。技術走勢上，恒指亦收穩
廿天線上方，兼成交配合，料恒指調整後仍可維持反覆向上走勢，短線聚焦重磅股業績表現。減
息方面，留意２２日至２４日舉行的全球央行年會（Ｊａｃｋｓｏｎ Ｈｏｌｅ），關注美聯儲
主席鮑威爾對未來美國通脹及利率的看法。
＊外賣大戰拖冧業績，京東受壓＊
京東集團（０９６１８）跌３﹒４％，收報１２０﹒８元，以現價計，該股連跌２日，累計
跌幅５﹒２％。該股成交約２８６０萬股，涉資３４﹒５２億元。
京東公布，今年第二季純利６１﹒７８億元人民幣，按年下跌５１％，每股基本收益
２﹒１７元人民幣；非美國通用會計準則下純利７３﹒９４億元人民幣，按年跌４９％。季內新
業務經營損失１４７﹒７７億元人民幣，較去年同期虧損６﹒９５億元人民幣擴大２０﹒３倍；
經營利潤率負１０６﹒７％。
＊京東健康業績亮眼，斷層跑贏藍籌＊
京東健康（０６６１８）升１１﹒７％，收報６１﹒２５元，該股成交約２９９８萬股，涉
資１８﹒３８億元
集團公布，截至２０２５年６月３０日止中期純利２５﹒９６億元人民幣，按年升
２７﹒５％；每股基本盈利０﹒８２元人民幣，不派息。期內非國際財務收報告準則盈利按年升
３５％至３５﹒７億元人民幣，收入３５２﹒９億元人民幣，升２４﹒５％。
＊網易業績不對辦，股價向下＊
網易（０９９９９）跌３﹒７％，收報２００﹒２元，以現價計，該股連跌２日，累計跌幅
７﹒１％。該股成交約９４３萬股，涉資１９﹒１９億元。
網易公布今年第二季純利８６億元人民幣，按年增２７﹒３％；期內收入錄２７８﹒９２億
元人民幣，按年增９﹒４％，遜預期的２８３﹒９８億元人民幣。經調整淨利９５﹒３２億元人
民幣，按年增２１﹒９％，略遜期的９６﹒０８億元人民幣；每股基本盈利３８美仙。
＊澄清收購遭監管傳聞，升幅收窄至８％＊
耀才（０１４２８）跌７﹒９％，收報１２﹒８元，該股成交約１﹒９９億股，涉資
２３﹒５５億元。
針對市場傳出螞蟻集團收購耀才計劃可能會被推遲，耀才下午開市期間發公告澄清，指經向
要約人查詢後，了解與有關部門就收購事項的相關流程正按計劃推進中，將於適當時就完成條件
及要約的最新狀況共同作出進一步公告。此前，據《華爾街日收報》引述消息收報道，螞蟻集團
收購耀才證券控股權的計劃可能會被推遲。
＊傳新推Ｈ＋１按推高借貸門檻，地產股領跌藍籌＊
地產股回吐，新地（０００１６）跌５﹒３％，收報９２元，恒地（０００１２）跌
４﹒６％，收報２７﹒６元，九置（０１９９７）跌４﹒６％，收報２３﹒４６元，
市傳個別中小型銀行推出全新低息Ｈ按計劃，全期息率為「ＨＩＢＯＲ＋１厘」，封頂息率
為「最優惠利率Ｐ（５﹒５厘）」。惟市傳中小型銀行Ｈ按封頂息率比普遍Ｈ按封頂息率為高，
借貸人需要更高的收入，方能通過銀行入息審查。
＊金蝶國際料未來利潤及現金流強勁，低位整固可吼＊
金蝶國際（００２６８）升１﹒６％，收報１５﹒９６元，該股成交約５１３５萬股，涉資
８﹒１７億元。
此前，金蝶國際公布中期業績，截至６月３０日止中期虧損９７７３﹒８萬元人民幣，比去
年同期虧損２﹒１億元收窄，每股虧損２﹒７８分，不派中期股息。期內收入３１﹒９億元人民
幣，升１１﹒２％，其中雲服務收入約２６﹒７億元人民幣，增長約１１﹒９％，毛利率改善約
２﹒４個百分點，至約６５﹒６％，主因雲訂閱收入佔比提升所致。該集團指，虧損收窄主要得
益於雲訂閱業務的規模化效應和ＡＩ帶來的效率提升。
金蝶管理層表示，冀於２０３０年，訂閱及ＡＩ收入佔比達３０％，長期目標則佔８０％至
９０％。另收入目標達雙位數幅度增長。管理層指出，隨著ＡＩ的高毛利業務佔比提升，預期會
帶來較好回報，惟需時積累，但預期未來幾年利潤及現金流強勁。保守估計，今年經營性現金流
逾１０億元人民幣；至２０３０則會達逾３０億元人民幣。
業績基本符合市場預期，但當日股價仍大跌逾８％。回顧大行對其業績評價，大摩認為，金
蝶國際上半年毛利率高於預期，尤其是訂閱業務毛利率為９６％，極高的訂閱業務毛利率令大摩
對其長期利潤前景更有信心。金蝶國際的收入結構也正向訂閱業務轉移，大摩認為其全年盈利進
展良好。
目前金蝶國際在１５元上方整固，此位置是今年五月及七月橫行區間的阻力位，阻力變支持
。投資者可再觀察多兩至三個交易日，若能守穩此支持位，可考慮吸納。首站上望前頂１９元，
潛在升幅接近兩成。（ｎｗ）
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